11月上旬，冷空气自北向南袭击我国多地，随着供暖季临近，水泥等高能耗、高排放行业的错峰生产再度来袭。近日，重庆、河南、山西、山东、江西等十多个省份和地区都相继开启水泥企业错峰生产安排。
在供给端收缩的同时，水泥价格在需求端也迎来反转。进入11月份以来，多地水泥价格开始大幅回落。中国水泥网监测数据显示，尤其是北方地区，受降温以及建材高位运行影响，一些工地陆续停工，辽宁沈阳、辽阳及沿海地区一些企业水泥成交价格大幅下滑80-150元/吨不等。
尽管水泥价格远超去年同期，但是受制于煤炭成本上行等因素影响，前三季度，多家水泥上市企业的营收、利润同比均出现下滑。水泥行业分析师郭东梅表示，从长期来看，水泥行业的供给端对盈利水平影响更为显著。
“十三五”期间，错峰生产在水泥行业全面推行，有效缓解了水泥产能严重过剩的矛盾，成为推动行业供给侧结构性改革、节能减排和减少大气污染重要的产业政策。天风证券分析师鲍荣富亦表示，根据国家发改委等部门指导意见要求，到2025年水泥等重点行业达到标杆水平的产能比例超过30%，高能耗小企业退出压力加大，龙头企业竞争优势得到强化，有助于优化供给格局。
错峰生产推动行业发展
水泥行业错峰生产始于2014年，后来逐渐从北方推广到全国，从冬季采暖期延伸到一年四季，如今已经实现常态化。
今年冬季，吉林、黑龙江等北方多省率先开始错峰生产。根据吉林省工信厅、吉林省生态环境厅联合发布的通知要求，每年自11月1日至次年3月底，吉林省所有水泥熟料生产线都应进行错峰生产，每年冬季错峰停产时间不能少于150天。河北在采暖季（从各地开始供暖之日起到供暖结束之日止），错峰时间各企业可根据本地区采暖季实际起止时间合理安排，控制在120天左右。
此外、重庆、贵州等地也都出台了相关举措。贵州省水泥工业协会在一份通知中称，受能源双控影响，煤炭价格暴涨，电力供应趋势紧张，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制等问题，在四季度错峰生产30天基础上再增加10天错峰停窑时间，四季度错峰生产停窑为40天。
数据显示，近年来实行的错峰生产，带来了行业效益、环境效益等方面的多赢。“十三五”期间，错峰生产化解了水泥产能严重过剩的压力，每年压减4亿余吨熟料产量。虽然产能下降，但行业效益持续稳增长，以2019年为例，行业利润是错峰效果尚未显现的2016年的三倍。
值得注意的是，在双碳背景下，除了常态化的错峰生产，水泥行业也在积极推进产业结构调整，节能降碳成效显现。湖南省工业和信息化厅近日公布了一组数据，今年1-9月份，水泥行业万元产值综合能耗同比下降4.47%，湖南节能降耗工作取得显著成效。
从全国范围来看，业内人士表示，与2015年相比，2020年规模以上企业吨水泥熟料综合能耗下降3.6%。根据工信部2020年重点用能行业能效“领跑者”统计，水泥企业可比熟料综合能耗最低为91.75kgce/t，上榜企业的可比熟料综合能耗基本在99kgce/t之内。根据现有工艺条件和理论热耗测算，可比熟料综合能耗在95kgce/t以下的属于国际领先水平。
今年10月，国家发改委等六部委下发《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》（以下简称《意见》），并配套发布《冶金、建材重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案（2021-2025年）》（以下简称《节能降碳行动方案》），对水泥行业提出了更为具体的节能降碳目标。即到2025年，行业达到标杆水平的产能比例超过30%，行业整体能效水平明显提升，碳排放强度明显下降，绿色低碳发展能力显著增强。
行业整合提速
“《节能降碳行动方案》的出台，一方面是利用国家强制性标准推动低质低效产能退出，另一方面是加强对新建项目和存量项目的监管，为企业兼并重组创造条件。”李琛表示，这凸显了提高产业集中度、推进规模化是水泥行业产业结构调整的重要手段。
事实上，近年来，龙头水泥企业一直在加大并购重组扩份额的步伐。
11月3日，冀东水泥发布公告称，公司收到中国证监会批复，核准公司发行10.66亿股股份，吸收合并金隅冀东水泥(唐山)有限责任公司，核准公司发行股份募集配套资金不超过20亿元。
更早一点的今年8月，另一水泥企业天山股份采用发行股份及支付现金的方式，向26名交易对方购买中联水泥100%股权、南方水泥99.9274%股权、西南水泥95.7166%股权及中材水泥100%股权等资产。标的公司股东全部权益的评估值合计为988.98亿元，标的资产作价合计为981.42亿元。天山股份此次并购案是A股史上第二大并购，仅次于招商蛇口并购案。
整合后的天山股份成为国内熟料产能最大的水泥企业。三季报显示，截至2021年9月30日，天山股份完成重大资产重组，公司资产规模、产能规模倍增，营业收入、净利润同比大增。前三季度，公司实现营业收入1184.63亿元，追溯调整后同比增长5.15%；实现净利润98.85亿元，追溯调整后同比增长5.07%。
“兼并重组可以有效解决同业竞争，提高运营效力，有望扩大企业营收增长空间，而一些以消耗资源、浪费能源、污染环境为代价发展的小水泥厂，必将加快出清。”郭东梅表示，根据中国建材联合会联手15家专业协会共同制定的《建材行业淘汰落后产能指导目录》，到2022年底，日产2500吨以下的水泥熟料生产线要全部淘汰。今年下半年以来，多个省份加快了对水泥行业的整合步伐。
继山东省生态环境厅率先将产能退出提升到政策层面后，11月2日，河南省生态环境厅就《河南省生态环境分区管控总体要求（试行）》公开征求意见，对水泥行业提出多项要求，包括严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料建设项目，未经工业和信息化部、国家发展改革委联合公告的产能，一律视为违规产能予以关停。淘汰2000吨/日以下通用水泥熟料生产线，直径3米及以下水泥粉磨装备。
鲍荣富表示，从短期来看，水泥需求恢复有所滞后，但是基建、地产需求边际好转的逻辑没有改变，在供给端收缩前提下，预计水泥价格维持高位震荡，同时在发改委指导下，煤炭价格见顶回落，利好水泥企业盈利改善。从中长期来看，高能耗小企业退出压力加大，龙头企业竞争优势得到强化，有助于优化供给格局。
