高盈利环境下水泥产能整合有点难

2020-08-11 09:02:37

虽然整合是水泥行业发展的长期方向,但在目前整体盈利状况极佳的背景下,推进整合发展的难度也急剧提升。

分散导致产能过剩,过剩则引发恶性竞争。

对于准入门槛较低,产能过剩严重的传统行业而言,去产能、搞重组是近年来从国家到企业都认可的高质量发展道路。

水泥行业虽然近两年盈利水平极高,但多归功于环保限产、错峰生产等政策层面带来的市场供需调节,行业实际仍面临着产能利用率较低,集中度不高的困局。

按照行业统计,目前国内前十大水泥企业的产能占比为58%,仍低于海外超过70%的水平。因此可以看到,近年来市场上陆续出现了以央企为首对水泥行业产能整合的动作。

提高行业集中度,增强龙头企业话语权,单纯看可以降低行业出现恶性竞争的可能,而核心更是为了应对未来水泥需求的下行风险。

目前水泥企业动辄上千亿的盈利水平或难以长时间维持。市场终究会步入增长平台期,随之进入相对下行的趋势。任何行业如果存在过散过乱问题,在面对环境波动时,问题就会被放大。提高行业集中度,可以保障企业比较平稳地应对环境改变,有序缓解冲击。

从另一层面看,整合发展将是未来很长一段时间内水泥企业的发展思路。

水泥生产技术门槛不高,更多是资源和政策门槛。由于政策限制,行业目前不允许新建产能,这也就造成行业总规模天花板已经确立。虽然近三年水泥行业每年都稳定增加2000万吨左右的熟料产能,但考虑到被置换掉的产能,一增一减之间,实际市场产能总量波动极小。企业想要扩大规模,除向海外发展,就只能兼并一些小的企业,推进产能置换,实现整合跨越。

虽然整合是水泥行业发展的长期方向,但在目前整体盈利状况极佳的背景下,推进整合发展的难度也急剧提升。

这几年从国资背景企业到地方龙头企业都在有意识推进整合,但基于高盈利水平,现在资产较优质的中小企业出让意愿不强。企业盈利情况较好的情况下,收购资产价格肯定比以前要高。一方面小企业自身比较好“吃饭”,另一方面地方也希望保有自己的口碑品牌。因此在水泥高价背景下,推进优势区域、优势企业重组进程不明显。

当然,在盈利相对困难区域,如东北地区,目前尚存在一些产业整合机会。通过产能置换,北方部分地区水泥产能被减量置换至南方优势地区。

近两年,由于市场环境相对较好,两广、云南等地,水泥实际产能仍处于增加状态,不过其中很多产能是从北方置换而来,这对于北方地区去产能或有一定帮助。


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虽然整合是水泥行业发展的长期方向,但在目前整体盈利状况极佳的背景下,推进整合发展的难度也急剧提升。

2020-08-11 09:02:37

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.