近日国家统计局公布了2018年1-4月宏观数据，全国固定资产投资增速继续回落。基础设施投资增速继续下滑，但增速跌幅逐渐缩窄，其中交通运输、仓储和邮政业投资增速回升，铁路运输部门投资下降跌幅扩大。房地产开发投资、开工均有小幅回落，1-4月份土地购置面积同比转增为降，房地产销售增速已经连续三个季度下滑，4月停止增长。受到一季度的拖累，以及下游需求的疲软，今年前4个月水泥产量为5.84亿吨，同比下滑11.69%（全口径），水泥需求不及往年的水平。
1、固定资产投资增速继续回落，4月单月投资环比增长
2018年1-4 月份，全国固定资产投资（不含农户）154,358亿元，同比增长7%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.52%。 分地区看，东部地区投资同比增长5.7%，增速比1-3月份回落0.3个百分点；中部地区投资增长9.8%，增速回落0.4个百分点；西部地区投资增长7.2%，增速回落2.2个百分点；东北地区投资增长3.4%，增速提高2个百分点。
图1：固定资产投资情况
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
2、基础设施投资增速跌幅缩窄，交邮储投资增速回升
基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长12.4%，增速比一季度回落0.6个百分点，增速跌幅逐渐缩窄。水利、环境和公共设施管理业投资增速继续回落，其中水利管理业投资增长5.8%，增速回落4.3个百分点；公共设施管理业投资增长10.8%，增速回落2.6个百分点；交通运输、仓储和邮政业投资增速回升，其中道路运输业投资增长18.2%，增速回落0.7个百分点；铁路运输业投资下降8.9%，降幅扩大3.8个百分点。
图2：基建累计同比增长率
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
3、房地产开发投资、开工高增速回落，销售已停止增长
2018年1-4月份，全国房地产开发投资30,592亿元，同比名义增长10.3%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。其中东部地区房地产开发投资17,181亿元，同比增长11.3%，增速比1-3月份回落0.5个百分点；中部地区投资6,604亿元，增长14.8%，增速回落0.2个百分点；西部地区投资5,980亿元，增长3.2%，增速提高0.3个百分点；东北地区投资827亿元，增长10.7%，增速提高9.4个百分点。1-4月份，房地产开发企业土地购置面积5,412万平方米，同比下降2.1%，1-3月份为增长0.5%；土地成交价款2391亿元，增长13.6%，增速回落6.7个百分点。
图3：房地产开发投资情况
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积664,410万平方米，同比增长1.6%，增速比1-3月份提高0.1个百分点。房屋新开工面积51,779万平方米，增长7.3%，增速回落2.4个百分点。房屋竣工面积25,151万平方米，下降10.7%，降幅扩大0.6个百分点。
图4：房地产开工、施工和竣工面积增长情况
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
1-4月份，商品房销售面积42,192万平方米，同比增长1.3%，增速比1-3月份回落2.3个百分点。单月来看，4月商品房销售面积同比下降了4.09%。4月末，全国商品房待售面积56,687万平方米，比3月末减少642万平方米，同比下降16.0%。
图5：房地产销售情况
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
房地产开发企业的到位资金增速从年初至今持续下滑。1-4月份，房地产开发企业到位资金48,192亿元，同比增长2.1%，增速比1-3月份回落1个百分点。其中，国内贷款8,637亿元，下降1.6%；利用外资17亿元，下降77.6%；自筹资金14,894亿元，增长4.8%；定金及预收款14,987亿元，增长8.3%；个人按揭贷款7,148亿元，下降6.7%。
图6：房地产投资本年资金来源情况
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
4、水泥产量不及去年水平
受到一季度的拖累，以及下游需求的疲软，今年前4个月的水泥需求不及往年的水平。从水泥产量来看，2018年1-4月份水泥产量为5.84亿吨，4月单月产量为2.11亿吨。同比来看，同口径下1-4月水泥产量下滑1.9%，4月单月增长3.2%，据计算全口径1-4月水泥产量实际下滑11.69%，4月单月实际下滑5.72%。
图7：水泥产量变动情况
数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院
