金圆股份公司事件点评:辽宁30万吨项目落地 合作水泥友商已达10家

2018-05-09 09:26:03

金圆股份收购辽阳天汇隆源项目60%股权,项目已拿到环评批复;项目快速落地,公司进入收获期; 重申行业逻辑:危废“快吃慢”型市场格局下,高效扩张是核心竞争力。

  导读:

  金圆股份收购辽阳天汇隆源项目60%股权,项目已拿到环评批复;项目快速落地,公司进入收获期; 重申行业逻辑:危废“快吃慢”型市场格局下,高效扩张是核心竞争力。

  事件:

  金圆股份公告出资3600万收购天汇隆源60%股权,天汇隆源为水泥窑协同处置项目公司,注册资本为6000 万元(其中实缴2 万元、未缴5998 万元);项目已取得环评批复,规模为年处置20 万吨城镇污泥、10 万吨危险废物。

  评论:

  当前市值仍有83%向上空间。预计公司2018-2020 年净利润分别为6.11 亿元(维持)、9.02 亿元(维持)和11.58 亿元。

  天汇隆源已取得环评批复,或可于18 年内建成,将成辽阳最具竞争力的危废处置项目。1)项目确定性较强。项目已取得环评批复,预计将顺利开工,由于水泥窑协同处置项目改造建设周期一般为6-9 个月,因此项目快速投产可预期。2)辽阳市危废产能供不应求。2015 年,辽阳市危废产量前五大企业共产危废10.9 万吨,包括庆阳特种化工6.78 万吨,中石油辽阳石化分公司4 万吨,通达建材495.00 吨,汇通精密薄板335 吨,创丰裘革制品63 吨;而截止2017 年9 月,辽阳市现有的5 家持有危废经营许可证的单位,合计处置能力仅为10.2 万吨。3)项目建成后竞争力强。辽阳现有的处置单位的处置危废品类较单一,以HW34、HW50、HW11、HW08 为主,而水泥窑协同可处置多达80%种类的危废;天汇隆源项目依托辽阳天瑞水泥生产线,年处置规模为10 万吨危险废物+20 万吨城镇污泥,预计建成之后将成为辽阳地区处置规模最大、处置品类最齐全的危废经营单位,竞争力强。

  多元对外合作模式不断复制,合作水泥友商已达10 家,全国布局进一步加强。1)天汇隆源为公司继徐州鸿誉以外,收购的第2 个已取得环评批复的水泥窑协同项目;合作方天瑞水泥为继南方、台泥、东方希望、东蒙、海城第一、金龙、龙山、为百、星船城水泥之后公司对外合作的第10 家水泥公司,多元对外合作模式不断复制,民企机制灵活优势在行业跑马圈地阶段凸显。2)该项目为公司布局的第21 个水泥窑协同处置项目,全国14 省份水泥窑协同处置布局进一步加强。

  危废“快吃慢”型市场格局,高效扩张奠定领军地位:目前全国可进行协同处置危废改造的水泥线,预计仅150-200 条,金圆通过新建、改造、收购等多种方式扩张,速度领先全行业。

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金圆股份收购辽阳天汇隆源项目60%股权,项目已拿到环评批复;项目快速落地,公司进入收获期; 重申行业逻辑:危废“快吃慢”型市场格局下,高效扩张是核心竞争力。

2018-05-09 09:26:03

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.