从1月底发布预亏公告，到4月16日年报确定亏损，福建水泥没能给投资者一个“惊喜”。
在2017年全国水泥行业总利润攀升历史第二高位，本地区水泥需求和价格双增长，营业收入增幅达到38.62%，远超同行业平均水平的情况下，福建水泥对外则表示亏损1.52亿，同比跌幅达1198.99%。
据福建省统计局数据，2017年福建全省固定资产投资26226.60亿元,比上年增长13.5%，增幅比上年提高5.0个百分点。福建水泥全年水泥价格不含税售价245.42元/吨，同比上涨 20.27%，商品销售毛利率同比提升7.24个百分点。
对于总体形式走强，自身却依然亏损的原因，福建水泥的回答并不能令人信服，在年报中福建水泥表示，“部分子公司在前三季度由于成本、售价倒挂，产能无法正常发挥，本期继续亏损，经减值测试评估后，计提较大金额的资产减值准备，导致公司出现大额亏损。”简单理解即为其子公司2017年生产成本过高，产能发挥受限。
产能发挥受限有多严重？福建水泥进一步在公告中解释，“报告期内，金银湖熟料生产线因生产成本偏高，在进入 10 月中旬后才开机生产，全年水泥粉磨生产线安排谷电时间段开机运转。宁德建福（粉磨生产线）受制于成本、售价倒挂，全年仅运行 212 小时。海峡水泥由于成本和财务费用高，全年熟料生产线运转率49.08%。”
即2017年全年金银湖生产线只运行了2个月左右，宁德建福粉磨站开机不足10天，海峡水泥运转率不足一半。是哪些原因导致的成本偏高？福建水泥并没有给出详细答案。
以全年运行不足10天的宁德建福粉磨站为例，据当地水泥经销商和市场人员反馈，由于供需长期不平衡，宁德地区水泥价格普遍要高于相近的福州市场10-20元/吨。而从2017年福州地区P.O42.5散装水泥平均价格走势可以看出，相较于年初331.25元/吨的均价，年底攀升至485元/吨，增幅接近50%。
福州和三明地区2017年水泥价格k线图
金银湖所处的三明地区，水泥价格总体低于福州地区，但在2017年也实现了超60%的增幅。此外，兴泉铁路在2017年开工建设，也拉动了当地水泥需求和价格的增长。据中国水泥网行情通统计，三明地区厂家在2017年连续进行了多轮价格调涨。
在福建水泥2018年经营计划中，我们得知近2年能源（煤、电、油）占水泥成本的比重持续攀升，至2017年福建水泥的能源成本占比由2015年的45%升至53%。中国煤炭资源网在《2017年煤炭市场回顾及2018年展望》一文中表示2017年行业调控政策虽然调整为“保供应，稳煤价，但由于供给端增长也不明显，煤价整体虽有下跌但仍维持高位。不知煤价是否是福建水泥多家子公司成本过高的原因？
福建水泥作为福建地区产能规模最大的水泥制造企业，近些年的盈利情况似乎并不能令人满意。2015年，福建水泥未能幸免于全行业的“滑铁卢”，全年亏损3.9亿元，同比下降886.65%。2016年在出售兴业银行1951万股，获利约2.45亿元的情况下，福建水泥净利润0.14亿，同比增长103.59%。
