从价值重构看海螺水泥如何成为二百元水泥股?

2017-09-09 12:26:00

毕竟,酒喝了,留下了糊凃!水泥用了,铸留下基业!

  一.从价值重构看房价

  1.从造价看房价

  (1)改革开放初朝,房子造价30-50元/平方米,等于2-4个月工人工资,

  (2)2003年,房子造价500-1000元/平方米,等于1-2个月工人工资,

  (3)2017年,房子造价1000-2000元/平方米,等于0.25-0.5个月工人工资。

  从房子造价看,30多年间上涨了30多倍,看似涨了很多;

  相对于工人月工资比值,30多年间下降了约8-10倍,实际下降了很多。

  2.从土地性质城市大小看房价

  (1)边远农村住房,300-1000元/平方米,

  (2)小城市郊区的农村没拆迁希望的住房,1000-2000元/平方米,

  (3)小城市的商品住宅,3000-6000元/平方米,

  (4)大中城市的商品住宅,6000-30000元/平方米,

  (5)一线城市的商品住宅,3-10万元/平方米。

  3.从地段看房价

  (1)地段地段还是地段

  (2)规划规划还是规划

  (3)参考李嘉诚的其它观点

  4.从人口流向和人口结构看房价

  (1)人口从村镇流向县市,从县市流向省会,从省会流向北上深,房价逐级上涨,级差越来越大,

  (2)人口从东北、西北、华北等三北地区流向东南,房价与地势、纬度相反,级差越来越大

  (3)越来越老的村镇,房价瘟猪;尚能继续保持年轻的城市,房价还会波浪中涨涨涨

  (4)收入高素质高的人群聚集的地方,房价还会涨涨涨;资源枯竭、投资环境恶化的地方,房价不可能涨涨涨,相对于购买力平价,只有跌跌跌!

  5.从财富载体看房价

  当一个社会中,财富的70%为房产的时候,房房产的本质是财富的可靠和主要的载体。

  在流动性相对稳定的时期,货币总量在本质上是财富总量的正比函数;

  在货币总量快速增长的时期,货币总量的不断上升体现为房产的货币计价均值不断快速上升。

  6.泡沫的固化与房价

  财富的不断增长有时会有难度,货币的数量的不断增长永远没有什么难度,所以,房价的泡沫可以不断地被更充分供应的货币固化,就比如水泥+水,看着是泥桨,隔天就固化了。

  只是农村的房子,就好像伪劣水泥,强度上不来,甚至于早早地倒缩了,酥了!

  7.杠杆

  持有低息的杠杆,资产净值上升快于负债上升,

  不持有杠杆,资产净值看起来上升,实际没有变化,

  持有高息杠杆,资产净值被杠杆吸干。

  8.声明:

  核心城市、中心城市房产价格长线上升,不代表短期总是上升的。

  9.感叹:

  水泥价格为什么涨得慢,相对于购买力平价,价格不到三十年前的三十分之一?

 二.什么力量在推动水泥价格上涨

  1.去产能-去产量的政策和实践,推动水泥价格上涨,具体主要有:

  (1)淘汰落后

  (2)错峰生产

  (3)环保限产

  2.成本上升推动水泥价格上涨,具体主要有:

  (1)煤炭成本上升

  (2)原料成本上升

  (3)运输成本上升

  (4)环保成本上升

  (5)安全成本上升

  (6)人工成本上升

  (7)产能发挥低导致分摊成本上升

  (8)歧视性金融政策导致财务成本上升

  (9)国营客户占比上升导致销售成本上升(压款和腐败)

  3.行业集中度提升,利于推动水泥价格上涨

  中建材-中材、金隅-冀东、华新-拉瑞、??,推动行业集中度不断提升,许多地区前三甲产能占比已经大于60%,前十名产能占比已经大于80%,有利于推动水泥价格上涨。

  4.企业自律意识和行业合作意识提升,有利于推动水泥价格上涨

  5.资本的力量推动水泥价格上涨

  资本为了实现资本的快速增值,会借适当的时机,推动水泥价格上涨。资本介入较深的上市水泥企业,如华新水泥天山水泥上峰水泥等等,可能会寻思通过各种渠道,借势推高水泥价格,并趁机推高水泥股价,获利了结。

  6.另外的感叹:

  为什么有部分销售高管不希望水泥价格上涨,恐怕也是利益在作祟吧?

 三.价值重构:

  从水泥价格上涨到水泥企业价值提升:

  1.从初始造价看水泥企业价值

  生产能力200万吨/年的水泥企业,造价大约4.0-6.0亿元,

  2.从重置成本看水泥企业价值

  生产能力200万吨/年的水泥企业,现造价大约6.0-8.0亿元

  3.恶性竞争下的水泥企业价值

  等于或小于0

  4.行业协同阶段的水泥企业价值

  生产能力200万吨/年的水泥企业,通过行业协同,如果毎年能提高水泥均价15元/吨,年净增效2000万元,以10倍市盈率计,相当于企业价值提升2亿元

  5.兼并重组阶段的水泥企业价值

  生产能力200万吨/年的水泥企业,如被区域内400万吨/年的水泥企业兼并重组,并且提升区域内水泥均价30元/吨,年净增效12000万元,以12倍市盈率计,相当于使兼并重组后600万吨/年的水泥企业资本增值14亿元

  6.合法垄断阶段的水泥企业价值

  更大范围内的兼并重组联合完成后,如果中国建材和海螺水泥生产规模分别达到10亿吨/年和7亿吨/年,实际产量分别达到7亿吨和6亿吨,吨净利分别达到50元和100元,按15倍市盈率计,中国建材市值5000亿元以上,是目前中建+中材市值的10倍以上;海螺水泥市值9000亿元以上,是目前市值的近10倍。

  如果水泥价格长期稳定在国际均价,效益还要翻倍。

  7.海螺水泥总市值何时大于茅台

  这个时候,海螺水泥总市值大于茅台了!!!

  这个时候,茅台股价跌去30%以上!!!

  这个时候,海螺水泥股价达到200元以上,甚至500元!

  毕竟,

  酒喝了,留下了糊凃!

  水泥用了,铸留下基业!

  8.感叹:

  比当期效益更重要的,是企业的长远价值。

  四.2017年,长江中下游地区水泥价格预测

  1.权威声音

  权威人士预计,今年河南、山东水泥在错峰生产、环保限产等因素影响下,价格将不断上涨,价格高点会在11月份超过500元/吨,笔者认为很有可能实现。

  2.历史回顾

  历史上,长三角地区水泥价格曾经在2003年下半年和2011下半年冲上600元/吨的高位,海螺水泥曾经有过单日单次上涨80元/吨的壮举。

  3.现状

  目前,沿江熟料全线低库位,资源已趋紧张,出厂热料价格己大部分在280元/吨以上。

  4.四季度地区价格预估:

  今年的长江中下游地区水泥价格高位会是多少呢?笔者认为,分三种情况:

  第一种情况:

  在晋冀鲁豫价格上涨的拉动下,随机跟随,主要企业放量生产;

  对应价格高点:350元/吨

  第二种情况:

  在晋冀鲁豫价格上涨时,适当增加库存,积极主动跟进价格,减轻鲁豫市场价格上涨阻力;

  对应价格高点:500元/吨

  第三种情况:

  在水浕价格上涨进入无阻力区时,沿江省份因为PM2.5指标下降15%的任务没有完成而临时性釆取限产措施!

  对应价格高点:600元/吨

  五.免责声明

  个人观点,仅供讨论参考,不作投资参考!

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毕竟,酒喝了,留下了糊凃!水泥用了,铸留下基业!

2017-09-09 12:26:00

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.