海螺水泥是中国水泥行业领先企业，目前，公司部分地区需求已逐步提升，报价也有所上涨。若后续环保核查压力下夏季错峰限产执行到位，对产量收缩将产生积极影响，对华东地区水泥供给冲击有效减弱，下半年价格有望保持高位运行。海螺水泥凭借良好的业绩股价一直稳定上涨，推荐增持海螺水泥。
热点：水泥去产能行动计划将发布，涨价已经开始。从各地公布的去产能规模计划看，河南、江苏、吉林计划在两三年内化解过剩产能1000万吨以上；北京、天津、河北、山西、海南、青海、四川等地则化解水泥过剩产能100万-300万吨。化解产能力度较大地区供求关系有望得到明显改善。
对于京津冀地区水泥产业情况，业内人士指出，京津冀地区未来2年-3年水泥供需趋势向上确定性强。雄安新区、京津冀一体化相关项目正在初步落地，未来2年-3年需求释放有保障。此外，京津冀地区龙头企业对熟料产能与石灰石资源拥有绝对优势，区域集中度高。 在水泥行业的供给侧改革下，全国各地通过错峰生产和加强环保等措施下，实现了水泥价格的上涨。而多数水泥企业的业绩也得到了改善。 光大证券行业分析师陈浩武分析，“当前北部地区仍为旺季，三季度以来水泥价格表现仍好，叠加产量增长与2016年低基数因素，公司下半年盈利可更乐观些。” 在水泥行业上市公司频频预喜的同时，招商证券分析称：“在行业整合和企业协同进一步加强的背景下，预计2018年至2019年水泥价格和毛利能够进一步稳定增长，行业利润增长13%至15%。”
水泥价格持续高位运行：
旺季价格推涨，供给端持续改善
步入旺季长三角地区水泥价格不断推涨，目前区域水泥库容比57.50%处于历史较低水平，水泥煤炭价差206 元持续向好，较去年同期高17 元。我们对17年地产投资相对乐观，基建持续发力，环保部4 月5 日对京津冀及周边传输通道“2+26”城开展为期一年督查，若后续环保核查压力下夏季错峰限产执行到位，对产量收缩将产生积极影响，对华东地区水泥供给冲击有效减弱，下半年价格有望保持高位运行。
行业供给端控制有效性增强，行业龙头受益最大
一季度水泥行业在自律性的供给侧改革推动下，行业景气维持在高位。4 月以来，华东、中南地区的主要城市水泥价格未现季节性回调而是继续震荡上行。随着需求旺季的到来，供需关系将进一步改善，价格有望继续回升。公司作为行业龙头将充分受益行业的景气持续改善。
海螺水泥：经营出色的优质龙头
作为经营管理优秀， 竞争力突出的行业龙头，公司负债率低，现金流充裕，保障内并外扩持续推进。公司一方面在国内兼并收购，持续布局， 公司通过国内项目建设和并购，全年新增熟料产能 920 万吨、水泥产能 2,086 万吨。 另一方面海外扩张是公司的重要战略方向：公司已在西巴布亚、缅甸、印尼等国家完成四个项目的投产；在北苏、柬埔寨、老挝等项目也陆续开工。
今年一季度公司实现吨毛利 65 元，较去年同期上涨21 元/吨，随着供需格局持续向好，公司全年有望实现量价齐升，预计全年吨毛利在 75 元以上，业绩将大幅增长。水泥行业全年需求保持稳定，行业协同持续向好，价格将高位企稳，公司作为龙头，将充分受益于行业回暖， 有望实现量价齐升， 建议重点关注。
