2017年水泥产业展望:供给侧政策决定报价涨跌

2016-11-23 14:36:29

展望2017年,预期需求将受到房地产调控影响而放缓,供给侧改革则为决定中国大陆地区水泥报价涨跌的关键因素

  2016 年中国水泥受惠于房地产及基建带动使得产业回温,全年开低走高,展望2017年,预期需求将受到房地产调控影响而放缓,供给侧改革则为决定中国大陆地区水泥报价涨跌的关键因素,且2016 高基期,我们预期中国大陆地区水泥产业将呈现前高后低;至于台湾水泥产业则持续低迷,2017 年仍无亮点。此外,2016 煤价大涨,倘若后续水泥价格无法足额反映成本上涨,将影响水泥厂获利表现。整体而言,我们预期2017 年中国大陆地区水泥产业表现将优于台湾,但能否一路长红将取决于供给侧政策,唯以现阶段信息看来,明年中国水泥仍旧供过于求,因此我们对2017 年产业持中性看法。

  重点摘要

  1. 受惠于房地产及基建带动,2016 开始中国水泥产业回温,全年呈现开低走高:

  展望2017 年,预期房地产调控恐再次影响中国水泥需求,供给侧改革将决定未来水泥供需关系,2017 年产业恐呈现前高后低。

  2. 2016 年水泥产业复苏,价格上涨预期将延续至年底,然在房地产调控影响后续水泥需求,以及2016 年基期已高,预期2017 年中国水泥产业需求将不若2016 年,维系或激励水泥报价将依赖供给侧改革力道及执行成效,全年产业将呈现前高后低走势,供过于求的态势难以改变。就分区而言,华南地区水泥报价较为看好,主要因该区需求平稳成长、协同机制较佳;由于台泥国际在区域比重约4 成,因此我们较为正面看待。

  3. 以往台湾水泥内销市场量价稳定,然2016 年受到国内房地产低迷影响,内销量呈现衰退,且外国水泥内销台湾压低售价,竞争加剧亦将影响内销水泥的ASP;至于外销因受到中国水泥厂倾销东南亚、竞争加剧影响,量价亦将呈现下滑。2017 年在上述情形未改善,台湾水泥内销及外销量价难正面看待。

  4. 2016 开始中国煤炭价格摆脱之前的跌势,呈现快速上涨的格局,如此将使得之前受惠于低价煤矿的水泥厂获利受到压抑。虽然短期水泥厂多以低价煤炭库存及调涨水泥价格因应,然随着库存煤炭价格走扬,且水泥价格调涨幅度仍低于煤价涨幅,倘若后续水泥价格止涨,高煤炭价格恐将影响水泥厂获利表现。

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展望2017年,预期需求将受到房地产调控影响而放缓,供给侧改革则为决定中国大陆地区水泥报价涨跌的关键因素

2016-11-23 14:36:29

Recently, the overall domestic demand has declined steadily, coupled with the weakening of local cost support, and the price of concrete has been stable and small. From November 14 to November 20, the national concrete price index closed at 112.35 points, down 0.13% annually and 10.08% year-on-year.