华润水泥:第一季盈利预警属意料之内

2016-04-08 10:30:45

华润水泥宣布,预期公司2016年第一季净利润将较2015年同期“显着"减少,主要原因为国内水泥及熟料销售价格较2015年同期下降。但是,一直密切留意该公司的投资者应不会感到意外,因为公司2015上半年的基数较高。

  华润水泥宣布,预期公司2016年第一季净利润将较2015年同期“显着"减少,主要原因为国内水泥及熟料销售价格较2015年同期下降。但是,一直密切留意该公司的投资者应不会感到意外,因为公司2015上半年的基数较高。

  2015上半年的基数较高。由于公司2015年第一季的总体平均售价(水泥及熟料)为310港元,而2015年第四季仅为242港元,因此公司2016年第一季业绩疲弱属预期之内。我们预测公司2016上半年净利润同比下降76%(撇除外汇损失)。

  好消息:预期汇兑损失将大幅下降。该公司2015年第四季亏损2.67亿港元,主要受累于2.43亿港元的汇兑损失和其他一次性项目。由于公司的最新公告指出2016年第一季录得盈利(尽管同比显着下降),我们认为在人民币汇率趋稳下,公司的汇兑损失将大幅下降。

  短期前景仍然好坏参半。最新数据显示,广东的水泥价格仍然疲弱,而广西则在基数较低的情况下出现反弹。在短期内,新增的供应将限制价格进一步上行的空间。管理层表示,广东和广西将有共900万吨的新增产能,相当于4%的增幅。我们目前基本预测是2016上半年表现疲弱,但下半年表现回升(受基建项目推动)。

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华润水泥宣布,预期公司2016年第一季净利润将较2015年同期“显着"减少,主要原因为国内水泥及熟料销售价格较2015年同期下降。但是,一直密切留意该公司的投资者应不会感到意外,因为公司2015上半年的基数较高。

2016-04-08 10:30:45

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.