台湾水泥行业去产能的历史经验

2016-01-20 10:01:35

自1990年代中期以后,台湾先后密集出台了十余部政策法规,通过筑高资源环境保护门槛、提高生产工艺水平要求等手段,引导岛内水泥行业加速出清过剩产能,但去产能的过程并未给整个行业注入活力,行业龙头股价亦未能迎来持续性的上涨。

  从台湾经验来看,去产能并不能带来持续性行情,以台泥为例看,台泥在去产能过程中及之后的20年里,股价表现远落后于大盘指数;2003-2007年伴随着全球大宗商品的上涨以及台泥在大陆的迅速扩张,其股价上涨了5倍,跑赢大盘,充分显现出周期品特性。

  首先,大陆与台湾(1980年代)水泥行业产能过剩的情况具有可比性具有可比性,表现在:一、产能过剩均发生在经济增速7%-8%、人均GDP突破7000-8000美元、城镇化加速发展的历史阶段;二、均经历了一批重大基础设施(投资)项目集中上马、都伴随着一波房地产投资热潮;三、行业集中度均偏低,产能利用率也均在70%-75%水平。

  自1990年代中期以后,台湾先后密集出台了十余部政策法规,通过筑高资源环境保护门槛、提高生产工艺水平要求等手段,引导岛内水泥行业加速出清过剩产能,但去产能的过程并未给整个行业注入活力,行业龙头股价亦未能迎来持续性的上涨,具体来说:

  1、产业整合主要是通过中小厂商关停倒闭、转战中下游退出市场的方式而被动的提高了整个行业的产业集中度,这并未给整个水泥行业注入活力。

  2、产品出口作为调节岛内供需缺口的阶段性措施,只是暂时消化过剩产能的权宜之计,亦未能扭转行业颓势。

  3、产能转移实现了岛内过剩产能长效出清,并在国际大宗商品周期性上涨的推动下,台泥迎来了两波阶段性上涨行情。

  总体来说,在去产能之前,台泥的股价表现与台湾加权指数高度契合、显着正相关,是整个国民经济中的“积极因素”,与整个经济的基本面及资本市场同步反应;在去产能过程中及之后的20年里,台泥的股价表现显着弱于台湾大盘走势,并在与整个经济和资本市场的正相关程度亦在逐步减弱,说明水泥行业已经成为整个国民经济中的“迟钝因素”,去产能难以挽回行业颓势。

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亚泥指出,由于第二季是水泥市场传统春节假期后的赶工潮,因此需求一定增加,这也是水泥市场在第二季一开始,就有一波价格涨价。在各大水泥厂错峰生产、去产能的政策下,第二季水泥价格在各大水泥厂库存处于低水位下,若雨季不明显,预期会呈稳定、上涨的走势。

2019-04-14 09:32:43

5位行业专家对下半年煤炭、钢铁、水泥等产业的趋势进行研判,对相关产业港股业绩走势有重要参考价值。

2018-05-24 11:23:20

中国建筑材料联合会和中国水泥协会定于2017年12月23日在北京召开全国水泥窑协同处置创新发展大会。

2017-12-12 18:52:59

在供给侧结构性改革的背景下,水泥价格2016年以来明显企稳回升。而记者调研发现,全国各地水泥价格的上涨幅度并不相同,此前价格偏低的华北地区先行推涨最为明显。

2017-08-30 09:07:28

台湾地区最大的水泥集团希望未来10年内非水泥业务占比能达到30%。

2017-07-13 09:35:51

中国大陆已将水泥产业列为今年去产能重点执行行业,加上水泥同业间的错峰生产、减产保价,西进水泥厂台泥(1101)、亚泥(1102)及信大水泥(1109)今年大陆市场营运可望从2016年的谷底绝地反攻,出现逆转胜呈大幅成长;法人预估,今年水泥厂大陆的获利将可比去年倍数成长。

2017-02-14 09:32:52

大陆水泥市场在政府去产能、供给侧改革政策严厉实施下,市场供需秩序已比上半年好,水泥价格也有回升迹象,加上进入传统的旺季,可以预期,水泥产业下半年营运回温的机会,确实比上半年有多一些的现象。

2016-09-19 11:15:44

一升一降间,广安发展高新技术产业、淘汰和改造传统产业的步伐正在加快,产业结构正在逐步优化。10年前,水泥行业占广安规上企业总产值7.6%,10年后水泥行业占比不超过2%。

2016-09-19 08:41:21

长期来看,水泥供给侧改革开始向行政化手段倾斜,去产能正在加速推进,而市场对于水泥供给侧改革关注低,存在较大的预期差。我们上周调研了长江流域某非上市水泥公司,集调研精华供投资者参考。

2016-08-10 09:24:07

现今中国大陆水泥“去产能”歼灭战正是硝烟弥漫,那么打了20年产能过剩大战的台湾又是如何的评述的呢?

2016-06-01 10:17:38

3月9日,正值 “两会”召开之际,中国水泥协会在珠海召开了“2016年中国大型水泥企业领导人圆桌会议(C12+3峰会)”。本次会议主题:积极推进供给侧改革,稳增长调结构增效益。

2016-03-10 13:24:04

自1990年代中期以后,台湾先后密集出台了十余部政策法规,通过筑高资源环境保护门槛、提高生产工艺水平要求等手段,引导岛内水泥行业加速出清过剩产能,但去产能的过程并未给整个行业注入活力,行业龙头股价亦未能迎来持续性的上涨。

2016-01-20 10:01:35

Since December 12, major enterprises in Changdu have notified an increase of 50 yuan/ton in cement prices, and the specific implementation remains to be observed.