1月12日，四川金顶（600678）突然叫停了筹谋一年多的重组方案，原因包括批文下发缓慢、标的业绩或生变。基于此情况，公司决定终止重组。不过，昨日，有投资者指出，重组标的在早期筹备时便被指责连年亏损，同时还被质疑是空壳公司，但公司始终没有停止运作，现在突然终止，令人心生疑窦。
标的业绩连亏且溢价高
根据一年多前（2014年12月）的重组方案，四川金顶拟以非公开发行股份方式，作价26.6亿元收购德利迅达95%股权，同时拟非公开发行募集配套资金不超过9.3亿元用于迅网湖州云计算中心项目、补充流动资金和支付本次交易的中介机构费用等。
但上述方案刚一出炉，却招来大量的质疑声，所指问题多集中于业绩风险：四川金顶收购标的德利迅达是一家连续亏损的公司。2012年、2013年，德利迅达净利润分别为-541.12万元、-655.64万元。到了2014年，该标的实现营业收入2746.50万元，实现净利润为-241.91万元。直到2015年，标的业绩才出现好转，2015年1至3月，该标的实现净利润1114.25万元。
除了业绩连亏以外，标的资产还存在估值风险。根据中和评估出具的《标的资产评估报告》，本次交易对于交易标的采用了收益法和资产基础法进行评估，并以收益法评估结果为定价依据。在持续经营前提下，以评估基准日2015年3月31日，经采用收益法评估，德利迅达股东全部权益评估值为286860万元，增值额为202835.42万元，增值率为241.40%。
股东质疑业绩问题早已存在
在上述的质疑声中，四川金顶却执意收购此标的，2014年12月至2016年1月初期，公司仍全力促成本次重组。
不过，1月12日，四川金顶突然决定叫停此次重组。“鉴于德利迅达拟参与的相关互联网数据中心项目涉及的部分政府批文未能按照预期计划取得，公司担心可能对德利迅达的业务经营及未来业绩实现产生一定影响，增加重组审核和实施的不确定性；同时，由于重组无法于2015年内完成，标的公司的主要股东有意对标的公司在未来年度的承诺业绩金额等商业条款进行调整，双方就调整事项未达成一致。”四川金顶昨日还表示，是标的公司的主要股东向公司提出了终止重组的请求。
但投资者方面却并不买账。昨日，一股东提出疑问：“公司在刚发布重组预案后，中小投资者曾质疑德利迅达为空壳公司，业绩一直亏损，为何公司仍执意收购，现在才突然终止，是否存在利益输送和内幕交易？”
就该问题，董事长杨学品昨日予以了否认：“公司严格按照相关法律法规及时履行了相关审议程序和信息披露义务，不存在利益输送和内幕交易。”
重组急流产上交所发函关注
令投资者不解的问题还有：“公司之前发布多个关于德利迅达的利好消息，现在突然终止重组，是否故意欺骗投资人？”对此，公司没有正面应答，仅表示一直按照规定进行信息披露。
目前，让投资者最为关注的是，重组终止后，公司及大股东将如何保障中小股东的利益？“重组交易终止不会对公司现有的业务经营和财务状况产生影响。公司将继续深化整体发展战略，进一步明晰发展方向；积极研究资本层面工作，适时对公司业务、资产和资源等进行整合。”杨学品如是说。
与四川金顶小股东同样存在疑问的还有上交所。昨晚，四川金顶公告称，1月12日，公司收到上交所上证公函《关于对四川金顶终止重大资产重组有关事项的问询函》，要求公司于1月13日前，就问询函问题的回复予以披露。
四川金顶昨晚则表示，公司与中介机构将按照问询函要求予以披露。另外，公司称其将在披露上述问询函回复的公告时，向上交所申请股票复牌。
