美银美林看好2016年国内水泥等行业

  美银美林报告指出，由于内地资源行业出现产能过剩问题，煤企及钢企尤其严重，引致价格大跌，盈利能力欠佳，某些企业出现重大亏损；流动性紧张，存在违约风险；预期相对2015年，钢企在2017年的资本开支大跌45%，其余跌幅介乎10%至30%，未上市企业跌幅更大。假设今年需求仍然疲弱，控制供应及资产负债表质素成为企业关键。

  该行指，虽然内地政府致力减产，惟相信政策需要12-18个月时间体现，估计钢企及煤企需要分别减产2亿吨及10亿吨，以平衡需求。由于需求仍然疲弱，该行对钢企及煤企看法较负面。

  该行看好今年内地纸业表现，因行业劳动人口密度较低，补助计划清晰，最能够执行关闭及减产计划，首选玖纸（02689.HK），因纸价回升，及其估值吸引，评级「买入」，目标价看6.2元。

  该行亦选择性地看好水泥行业今年前景，成本受惠煤价及电价下跌，加上京津冀一体化，需求因而提升，尤其看好华东地区价格表现，首选海螺（00914.HK）及金隅（02009.HK），评级均为买入，前者目标价由30元降至27元，后者由7.2元降至7元。