新型肺炎疫情自1月爆发以来，迅速在全国蔓延，截至到2月13日9时，全国累计报告确诊病例59834例，累计死亡病例1366例，累计治愈出院5893例，现有疑似病例16067例。疫情自爆发以来，对各行各业都产生了影响，作为水泥行业来说，下游主要是基建和房地产施工，水泥行业和企业在这场疫情中将会受到怎样的影响呢？笔者针对各省、市建筑企业复工情况进行统计分析，认为今年水泥市场启动将比往年延迟2-3周。
湖北、河南、长三角地区影响大，预期2月下旬下游方能逐渐复工
2月11日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，国家发展改革委党组成员、秘书长丛亮介绍，目前全国除湖北外的各省（区、市）正在逐步复工复产。
对于水泥行业的下游而言，其中影响较大的地区为湖北、河南、江浙皖。湖北是首当其冲，目前的第一目标还是控制疫情，尽管在抗疫期间建设的雷神山火神山也有一定的建材需求，但主要是土建部分需用水泥，用量并不太多，加上物流、返工人员无法到岗等问题，在疫情平稳之前，湖北多数地区水泥市场还将处于瘫痪状态。临近湖北的河南地区复工时间在国家春节假期延长的基础之上又有延迟，郑州、南阳、安阳等地2月末方可开工。长三角地区由于浙江受灾严重，也纷纷延迟复工，浙江杭州自2月10起分批申报复工，实际上目前尚未复工，温州将于2月17日后复工，部分市安排在3月开工，安徽和江苏也有部分地区在2月中下旬起复工。其他多数省份原则2月9日即可开复工，比往年延迟一周，考虑到复工还要根据各地的实际情况，满足一定的条件，总体来说预计2月中旬将会陆陆续续开工。综上，除湖北开工还未知外，其他地区预期2月中下旬下游方能逐渐复工。北方地区复工尽管也有延后，但由于天气和错峰生产的安排影响，受疫情影响不大，尤其华北地区雄安新区首批项目已经复工，预计北方地区一季度需求和去年持平或略低。南方地区尤其上面提到的影响大的地区一季度需求会受到较大的影响。
从全国来看，预计今年市场启动比往年延迟2-3周，且复工速度慢于往年。各地复工时间不一，受灾较轻的地区、重点工程已逐渐复工，而重点灾区还在“冻结”，尚未开工。为了防控疫情，各地政府会根据本地区的实际情况分批安排复工。由此可见，全国包括各地区的水泥需求并不会出现突然上涨，而会有序复苏，逐渐启动，预计至少要到3月中旬才有可能完全恢复。
表1：主要区域工程复工情况及对水泥行业影响分析
资料来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
疫情影响集中在一季度，3月行情挑战大
从往年经验来看，元宵节之后随着农民工逐渐返程，建筑工地会全面开工，全国水泥需求和行情逐步恢复。今年这一进程被疫情所打断，据了解，海螺在湖南、广东、浙江等地的工厂陆续启动复工复产，目前南方市场已有粉磨站开工，预期未来半个月，南方地区除湖北及部分省份自主停窑外，水泥企业将陆续进入复工模式。若疫情保持持续控制，水泥企业预计2月底会全面复产。而笔者判断下游需求要到3月中旬才有望全面启动，加上目前水泥库存已在高位，3月中旬之前的水泥行情面临较大的压力。水泥企业复工后的价格或会有一波下调。
2月11日，财政部发文，提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，由于疫情影响，经济下行压力骤然增大，今年逆周期调节的力度预计会强于预期。近两年房地产方面也有较大的交付压力。因而对于全年的水泥需求并不悲观，将会在疫情平稳后释放出来。二季度开始，水泥需求和行情将有好转。
水泥企业影响几何：重灾区、小企业受伤最重
在疫情发生后，多家水泥企业针对未来市场走势发表观点，其中金隅冀东最为乐观，一方面疫情影响预计将会被控制在公司的淡季期间，另一方面，华北及东北地区今年需求有望增长，各区域价格由于供给端改善，价格不会发生很大波动。而亚洲水泥有4条生产线位于湖北，其中3条在武汉，短期受到较大的影响。
表2：部分水泥企业对疫情发声
资料来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
从各地复工文件来看，重大工程项目复工紧迫性最强，而房地产建设施工的复工紧迫性排序靠后。2月8日交通运输部发布通知，要求公路水运工程除湖北省和其他疫情防控任务较重地区外，气候条件符合施工要求的，原则上应在2020年2月15日前做好复工准备，力争2月20日前复工。据了解，多数地产企业在2月17日-20日复工，但工地复工较慢，部分地区可能要到3月底至4月才能复工。预计基建端的水泥需求会先于房地产端启动，基建工程多采用大型水泥企业的产品，地产端和民用市场则更多使用小型水泥企业、粉磨站所生产的水泥。
综上，笔者认为有三类水泥企业受此次疫情影响较大：1）湖北及武汉本土企业和有多条生产线位于湖北的水泥企业，如华新水泥，葛洲坝水泥，京兰水泥，亚洲水泥等；2）其他重灾区地区水泥企业，中国建材、海螺水泥、红狮水泥和天瑞水泥，但由于受灾区域仅是上述水泥企业的部分经营区域，对整体影响并不很大；3）小型水泥企业、粉磨站，一方面是地产端的需求启动会较晚，给小企业带来更大的压力，另一方面，小企业在现金储备、市场把控能力上不如大型水泥企业。
