[中报点评]亚洲水泥:市场低迷至盈利大幅下滑,业务结构稳定

2015-08-21 09:06:53

上半年,亚洲水泥整体获利大幅下降,报告期内收益为30.06亿元,同比减少23%,净利润(不含少数股东权益)为985万元,同比减少97%。

  上半年,亚洲水泥整体获利大幅下降,报告期内收益为30.06亿元,同比减少23%,净利润(不含少数股东权益)为985万元,同比减少97%。上半年,受市场低迷影响,公司水泥及熟料综合销量同比下降3.6%只1295万吨,水泥平均售价同比下跌19%,而营业成本受煤炭成本下降的影响较去年同期下降13.43%,成本下降幅度小于水泥价格小将幅度,因此公司整体销售毛利率降至14%,较去年同期跌近10%。

表1:亚洲水泥上半年利润情况(单位:万元)

  数据来源:上市公司中报

表2:亚洲水泥各版块收入情况(单位:万元)

  数据来源:上市公司中报

  从公司业务结构来看,水泥及相关产品占公司整体营业收入90%,预拌混凝土营业收入占整体收入10%,两个板块所占比例与去年同期相同。2014年年初公司新建生产线投产,另外并购了四川兰丰水泥500万吨水泥产能,致使公司水泥产能增至3500万吨/年,今年上半年,产能发挥率降至74%,较去年全年略有下滑。

  表3:公司2015、2014年上半年财务指标比较

数据来源:上市公司中报,Wind资讯

  由上表可以看出,亚洲水泥资本结构较去年同期有向好的转变,流动资产占比略有提升,偿债能力有所提高,对于投资者来说投资风险出现下降的趋势。盈利能力受市场拖累出现大幅下行的走势,尽管公司产品销量下降,但销售成本率出现上升,期间费用率同样出现上涨,表明公司成本控制能力较去年同期有所下降。公司营运能力较去年同期略有下降,营业周期延长51天,存货周转天数也有所增长,企业存货同比上涨,应收账款周转天数有所增加,应收账款占主营业务收入比例也明显提高,企业资金回款能力有所下降。

  对于下半年行情,亚洲水泥表示前景可期,从货币政策、财政政策上来看,国家上半年不断放松的政策释放了资金获利,批复了多项大型基建工程,并推出PPP融资项目库,此外,房地产行业陆续出台的激励和宽松措施效果已经逐渐显现,预计上半年政府出台的一系列稳增长措施在经过一段“滞后期”后将陆续发挥更积极更明显的作用,从而拉动水泥需求的增长。同时在市场需求出现好转的情况下,企业之间的激烈的价格战也将有所缓和,企业盈利将出现好转。

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上半年,亚洲水泥整体获利大幅下降,报告期内收益为30.06亿元,同比减少23%,净利润(不含少数股东权益)为985万元,同比减少97%。

2015-08-21 09:06:53

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.