随着国家对房地产调控的转向，处于房地产行业上游的建材行业也因此受益，上周全国水泥市场价格迎来今年首次环比上涨，幅度为0.14%。4 月初，全国水泥市场需求保持温和上升态势，企业发货环比提升5%-10%，库存环比略有下降，但仍保持高位运行。
分析认为，去年第四季度多个大型基建项目获批，一系列刺激住房需求的政策又相继出台，加上一带一路启动，以及第二和第三季为行业旺季，有助支持水泥价格回升，在多重利好因素带动下，水泥股有望重拾升势。
成本大降促利润回升
水泥行业的景气度与房地产行业具有高度相关性，但去年房地产投资增速大幅回落，反映水泥价格的全国水泥价格指数从去年11月中的102.25高位反覆回落。海通证券指出，水泥需求有30%来自房地产，40%来自基建，其余30%是农村建设。中央虽在去年9月底放宽房地产调控政策，但今年首季房地产市场仍不稳，加上农历新年后，水泥市场启动较为缓慢，主要水泥企业停产期持续到4月1日，令今年首季水泥市场行情十分冷淡。不过，随着去年第四季有逾万亿元基建项目获批，今年建设活动将会全面加速，带动水泥需求增加。
除此之外，今年对水泥业营运最有利的，还是成本的下降，目前5500大卡动力煤基准价格还在每吨460元人民币左右。
据悉，水泥行业中，煤炭和电力成本约占60%。煤炭和电力自2010年以来呈下降趋势，特别是煤炭。水泥生产必需的无烟煤，由2012年至今跌幅接近50%；同期动力煤价格下跌也逾40%，动力煤价格下行，带动电力价格下行。
京津冀等区域性机会大
海通证券认为，宽松周期下或有建材板块估值修复机会，一带一路、京津冀一体化及转型预期催化个股行情。
在今年的政府工作报告中，京津冀一体化战略被列为与“一带一路”、长江经济带并列的三大经济带战略，媒体报道京津冀规划或将于4月底发布。同时，政策持续发酵，地产新政放松组合拳，有助于加快地产成交量回暖，从而改善水泥板块的需求预期，提升估值。此外，华北地区近两年处于盈利底部。未来随着京津冀一体化推进需求将逐步回升，受益环保推进特别是雾霾治理，供给端进一步收缩，整体来看供需改善可期。申万宏源认为15年京津冀一体化有望进入实质落实阶段，建议关注冀东水泥、金隅股份。
今年“一带一路”或将拉动投资规模4000亿元，在建及拟建基础设施规模达1.04万亿，同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。申万宏源认为规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间，区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。重点推荐天山股份、上峰水泥、青松建化、西部建设等。另外，重点关注华东优势区域，15年长三角铁路计划完成建设投资559亿元，为提振区域水泥需求提供保障，推荐低估值行业优质龙头海螺水泥、华新水泥、江西水泥。
未来并购重组是大势所趋
业内人士指出，目前，水泥行业产能过剩已成不可逆转的事实，并将长期存在，未来并购重组是大势所趋。
中国建材在近日的年度业绩发布会中指出，2015年资本支出约130亿元，其中一部分将用于收购同业的股权，以促进区域性合作，公司也预期，在“新常态”下，将有更多大型水泥企业通过二级市场组成战略联盟。与此同时，安徽海螺在业绩发布会上表示，将关注大型同业在2015年展开的合作，而公司现在持有巢东股份/冀东水泥/青松建化的16.28%/19.84%/28.17%股权。对于持有一定市场份额的地区性企业及低估值的公司而言，在二级市场进行股权收购是较吸引的选择。
央行降息降准周期或以开启，这对于水泥行业的并购重组来说，无疑是重大利好。由于水泥行业属于重资产行业，以往的并购重组往往给收购方造成很大的负担和债务风险，随着A股"长牛"的形成，将有效降低水泥行业上市公司的融资成本。
