3月5日,李克强总理在全国人民代表大会上做的政府工作报告指出,在房地产市场走低、通货紧缩抬头的形势下,中国计划将今年的GDP增长目标由之前的7.5%下调至7%,为22年来最低。与此同时,计划报告提出,2015年全社会固定资产投资预期增长15%,低于去年17.5%的目标,接近去年15.7%的实际增速。
有专家表示,GDP目标的下调和固定资产投资的降低,无疑都是在经济下行压力加大,上行动力不足,调低增速目标,是中国政府客观分析当前经济形势做出的务实之举,更彰显了转方式、调结构的坚定决心。
2015年,在在中国经济步入新常态之下,宏观经济下行压力依然不减,固定资产投资将进一步减弱,房地产和基建投资又各有新的动向,水泥行业也随之出现了新变化。究竟2015年水泥行业的需求又有何变化,行业总体运行(价格、效益等)又将如何演绎?
中国水泥研究院高级分析师毛春苗认为,2015年水泥行业供需基本面将整体处于平衡态势。综合来看,2015年水泥总体需求增长的最大制约依然是房地产端,纵然有基建端需求的增长能产生一定对冲作用,外加农村建设需求也表现平平,水泥需求增速放缓将成为必然趋势,预期全年增速在2%左右。
在供给端,受水泥产能增量(新增产能)和存量(淘汰落后产能)双向改善,行业总体供给压力将继续缓解。近两年全国水泥产能增势已得到初步遏制,据中国水泥网统计,2015年将预计新增熟料产能约0.49亿吨,同比增长2.77%,增速进一步回落。在淘汰落后水泥产能方面,此前提出的在2015年底前再淘汰水泥(熟料及粉磨能力)1亿吨的目标将超额完成,依据目前尚有落后水泥及熟料产能约1.4亿吨,2015年有望继续淘汰落后水泥(含熟料)产能5000万吨左右。
在行业效益方面,预计盈利将承压,但处于较好水平。2015年水泥行业供需边际进一步改善,但鉴于市场需求维持低位,且市场悲观情绪浓厚,水泥价格在上半年将会处于平缓下降之中,下半年在传统旺季依然会有回升表现,全年整体价格表现较为稳健,预计较2014年同比下降约4%。2015年,煤炭市场供需基本平稳,煤炭价格受成本以及政策限制,下行空间已经不大,整体价格水平基本与2014年相当。据此,2015年水泥行业的吨毛利将较接近2012年的水平,同时,行业毛利率也将将至14%-15%左右,行业全年效益处于2012年与2013年水平之间。
从区域市场动向来看,华东、中南景气度回升,西北仍需等待。具体来看,华东和中南地区基于区域供求边际的改善,整体景气度将有所回升,但华东水泥价格面临较大上行压力,中南维持相对较好。
综合来看,中南地区全年业绩依然会良好表现。东北地区近年来实行区域行业自律调节来维持市场,在一定程度上延缓了行业景气下行的时间。华北地区行业整体情况与东北较为相似。西南地区前两年新增产能的大规模集中释放正处于消化过程之中,致使原本较高的景气度受到一定压制。西南区域整体盈利能力已处于回升,2015年将继续保持良好态势。西北地区新增产能将会明显减少,但过剩产能消化仍需时日,行业景气的改善需等待新丝绸之路经济带项目的带动。
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