在大秦线检修、煤矿限产、枯水季节即将到来、控制进口等利好因素带动下，预计四季度，煤价会企稳回暖，甚至小幅上调；但市场向好的美好憧憬在3亿吨的社会库存和疲软的煤炭需求面前，却显得压力很大，难以撼动当前煤市供大于求的格局。在政策救市和大型煤企减产的支撑下，9月初环渤海煤价止跌并小幅反弹4元/吨，但随后受需求低迷制约，又连续四周保持平稳运行。整个9月份，在有利和不利因素的共同叠加下，北方港口煤炭实际交易价格几乎没有变化。
截止10月初，秦皇岛港发热量5000大卡市场动力煤实际交易价为420元/吨，而发热量5500大卡市场动力煤交易价为480元/吨，仍处于较低水平；10月份，受大秦线集中修、大型煤企上调煤价、恢复煤炭进口关税等利好因素带动，煤价将有所回升；但受电厂库存偏高、采购不积极等因素影响，上涨幅度将较为有限，预计十月份上涨幅度在15-20元/吨。主要原因如下：
1.社会库存依然偏高。
尽管各大煤矿纷纷提出限产目标，煤炭产销量有所减少，但社会库存依然居高不下。截至9月底，全社会煤炭库存已经持续34个月在3亿吨以上。其中，煤炭企业库存10200万吨；重点电厂合计存煤8652万吨，同比增长1327万吨，可用29天；而沿海六大电厂方面，截止10月9日，合计存煤1413万吨，可用25天；主要港口煤炭库存4500万吨，其中，北方秦皇岛、国投京唐、京唐、曹妃甸、天津等五大港口合计存煤达1908万吨。在大秦线检修的情况下，预计北方港口依靠一定的库存和进车量，能够满足下游用煤需求，电厂用煤不会紧张。
2.电厂采购积极性偏低。
经过8月份集中抢购低价煤后，下游电厂库存已经达到悄然达到高位；进入9月份，天气转凉，电厂日耗降低，采购数量减少，各大电厂煤炭库存不断走高。国庆节期间，沿海六大电厂库存一度增长至年内高点，其中，浙能、上电集团存煤可用天数分别高达32和33天。电厂高库存和低消耗交织在一起，使得电厂采购热情降低，拉运积极性不高，派船数量减少。10月份，天气转凉，南方电厂耗煤不高，库存不低，预计市场难有转机。此外，受国家环保政策影响，中煤部分高硫煤种出现滞销，需要配煤销售，出现下水困难的局面，
3.工业用电难有改观。
当前处于经济增速换挡期、调整结构阵痛期、前期刺激政策消化期的叠加阶段，宏观经济弱于预期。煤炭需求由10多年前的高速增长转为低速增长，工业用煤的需求增长受限。数据显示，今年前八个月，粗钢、水泥、平板玻璃等主要耗煤产品、产量低速增长，全国煤炭消费同比下降0.7%。8月份，工业、投资、消费增速继续回落，我国规模以上工业增加值同比增幅创2008年12月以来新低，预计后期工业用电需求依然难有起色。经济下行的压力依然很大，主要电力企业较高的煤炭库存水平和明显偏低的电煤日耗，抑制了下游煤炭采购热情。
4.铁路检修对煤市影响有限。
尽管有煤炭救市政策，大秦铁路秋季检修等利好因素带动，但高库存、低需求和水电发力不减，继续对沿海煤市的走好以及动力煤价格的上调形成强力压制，而且也将持续影响沿海动力煤后期市场的走势。大秦线秋季检修，在一定程度上减少了港口进煤量，造成港口资源紧张，存煤减少，甚至船等货现象出现。但在下游电厂和储煤基地持续高库存，电煤需求受遏制难回升的影响下，为期15天的大秦线“开天窗”检修对十月份动力煤市场的改善作用有限，对煤价的提升影响也不大。
5.进口煤影响依然存在。
1-9月份，我国进口煤炭同比有所减少，但价格低廉的外贸煤炭对内贸煤炭市场冲击仍不可小觑。明年1月1日开始执行《商品煤质量管理暂行办法》，该办法与此前“征求意见稿”中的提到的商品煤指标相比，有了大幅放宽，只对占比很少的高硫煤进口进行限制，对褐煤和其他煤种的限制放宽了很多，因此，该《办法》对进口煤影响很小。
近日，《取消零进口暂定税率》政策出台，恢复实施最惠国税率，将从10月15日开始征收进口关税。其中，烟煤进口关税为6%，折合人民币40多元，无疑将增加进口煤成本，降低进口煤的竞争能力，相应增加国内煤炭涨价空间。但是，现如今“三西”煤企均在亏损经营，很多煤企发运煤炭到港口下水，亏损额高达50元/吨左右；即使国内煤恢复理性上涨，价格涨到下水煤盈亏平衡点位置，而进口澳洲煤到岸价仍与国内煤几乎不相上下，继续具备与国内煤企做竞争的实力，其货源补充作用仍在，影响了国内煤价的上调。原产于印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、越南等东盟国家部分税目商品实施中国-东盟自由贸易协定税率，其中煤炭协定税率为0%，此次进口煤关税上调，印尼煤不受此政策影响，任然执行零关税；其他非东盟国家进口煤炭以报关时间作为征税的时间点。
