[年报短评]台泥国际:良好的成本控制成就盈利大幅提升

2014-04-08 12:52:09

2013年台泥国际取得129.7亿港元的营业收入,同比增长14.7%;而销售费用、管理费用、融资成本等费用成本涨幅有限,如销售成本同比增长6.6%,融资成本同比下降34.8%,整体营业成本同比上涨2.3%。

  2013年台泥国际取得129.7亿港元的营业收入,同比增长14.7%;而销售费用、管理费用、融资成本等费用成本涨幅有限,如销售成本同比增长6.6%,融资成本同比下降34.8%,整体营业成本同比上涨2.3%。成本费用的良好控制使得公司净利润大幅增长,本公司拥有人应占利润为16.7亿港元,同比增长175%;每股盈利为0.435港元,较2012年增加0.287港元。

  西南、华南、华东表现强劲

  2013年,公司销量达到4470万吨,同比增长11.2%,整体产品平均售价同比增长3.2%。分地区来看,西南、华南、华东地区市场表现强劲:华南地区仍是公司最大的市场,销量约占整体销量一般,广东广西下半年平均售价反弹,两地销售收入显著提高,同时由于没谈成本进一步下降,区域内经营利润大幅改善;西南地区销量出现大幅上涨,产能充分发挥使得经营效率得到提升,同时生产成本的下降使得区域经营毛利率进一步提升;华东地区江苏句容销量较去年有小幅下降,福建的粉磨站销量与去年持平,得益于没谈成本下降经营利润比2012年均有所提升;东北地区则由于需求受阻销量显著下降,同时市场价格下降较为明显,公司在东北地区的经营利润倒退。

表1:台泥国际分区域销售情况

 

  毛利率上涨8.85个百分点,单位产品盈利水平很可能延续至2014

  由于营业成本上涨幅度较小,2013年台泥国际的毛利率上涨8.85个百分点至27.48%;单位毛利为80港元/吨,较2012年上涨27.4港元,涨幅达到34.3%。

  公司单位盈利的上升主要是在下半年,2013年年中,公司单位毛利只有56.1港元/吨,仅较2012年年底上涨3.75港元,下半年随着公司主要经营区域广东、广西产品售价的大幅提高单位产品盈利水平大幅上涨。

  2014年年初,广东、广西水泥市场价格延续了去年年底的高位,直至2月底广西价格出现明显下滑,广东仍延续高价格平稳运行。煤炭价格进一步下探,因此2014年一季度预计公司仍然会取得良好的利润,单位产品盈利仍将延续2013年的较高水平。

  资产置换后公司资本结构进一步优化

  2013年,台泥国际与西南水泥进行框架合作,对西南地区重新进行“势力划分”,台泥国际收购泸州公司100%股权,取得实际控制权;完成赛德水泥余下2.06%股权;出售于贵州公司的全部股权给西南水泥,连同转让股东贷款。

  截止2013年底,公司银行贷款同比减少10.8%,借贷净额同比减少13.8%,股东权益同比上涨12.9%。净资产负债比率达到55.5%,比2012年下降17.3个百分点,资本结构进一步优化。

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2013年台泥国际取得129.7亿港元的营业收入,同比增长14.7%;而销售费用、管理费用、融资成本等费用成本涨幅有限,如销售成本同比增长6.6%,融资成本同比下降34.8%,整体营业成本同比上涨2.3%。

2014-04-08 12:52:09

Recently, the civil engineering of Shanghai Rail Transit Line 19 began bidding, with a total investment of about 48 billion yuan. Industry experts said that according to relevant data, the construction of Shanghai Metro Line 19 may boost the demand for cement by about one million tons.