CEMPI环比下跌15.80% 终端需求疲态难改 金九行情预期落空
三季度，整体需求偏弱运行，受高温雨水天气影响，施工进度缓慢，气温转低后，部分地区频发台风洪涝灾害，后续天气转好，需求由弱求多，受成本驱动下水泥价格推涨，但终端恢复偏慢，涨价基础薄弱，难以完全落实。全国水泥价格指数（CEMPI）季度均值从130.22下降至109.65，环比下降15.80%。六大区域需求呈弱态恢复，华东地区施工条件好转，市场销量增加；东北地区出货一般，观望心态浓厚；华北地区需求偏弱，价格调涨压力较大；西南地区库存高位承压，市场形势不容乐观；中南地区雨水天气较多，企业竞争激烈；西北地区下游需求改善有限，多地价格出现下调。
与去年同期相比，CEMPI下跌24.09%。
图1：三季度全国水泥价格比及同比走势
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
分月份看，7月份，工地及搅拌站施工进度放缓，夏季多地开展错峰停窑，虽供应保持地位，但市场竞争压力有只增不减。成本增加，伴随高温天气，电煤需求提升，煤炭价格总体上涨，水泥煤价差缩小，7月水泥行业利润继续恶化，CEMPI环比下跌6.78%；8月份，出于对旺季的预期，磨机运转率上升，供应小幅增加，不少地区推涨，但整体局面供需仍然大于需求，水泥价格小幅收跌。平均成本有所降低，随着气温走低，煤耗下降，成本压力小幅缓解，水泥煤价差缩小，8月CEMPI环比下降3.22%；9月份，需求恢复慢，不及往年旺季水平，因库存压力，部分地区主动加大错峰力度，受成本影响，部分地区推涨，因需求疲弱涨，难以完全落实涨价。平均成本小幅增加，煤矿受安检限制，供应收缩，煤价整荡走高，成本压力增大，水泥行业利润继续恶化，9月CEMPI环比下跌3.35%。
与PPI相比，CEMPI与PPI涨势一致，且CEMPI先于反应变化趋势。
图2：全国水泥价格指数（CEMPI）与PPI环比走势（月）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
六大区域连续下跌 中南地区跌幅居首
分区域来看，三季度，中南地区水泥价格指数跌幅最大，跌幅为21.44%，华东、西南、西北、华北、东北五大区域价格跌幅分别为18.20%、14.22%、9.66%、8.94%、7.83%。
与去年同期相比，六大区域水泥价格指数全部下跌，华东地区跌幅居首，同比下跌27.84%。中南、华北、东北、西南、西北五大区域价格跌幅分别为25.94%、20.62%、19.95%、19.94%、12.50%。
图3：六大区域三季度水泥价格指数环比走势（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
31省市价格跌多涨少 西藏涨幅最大
三季度，全国P.O42.5散装水泥价格有28个省份下跌，3个省份上涨。上涨省份数量较上季度减少3个省份，在上涨省市中，西藏环比涨幅最高，达4.72%，对应季平均价格上涨29.52元/吨；新疆省环比上涨1.41%，对应平均价格上涨6.42元/吨，青海环比上涨0.58%，对应平均价格上涨2.57元/吨，具体环比及同比变化见表1。在28个下跌省市中，广西环比跌幅最高，跌达27.07%，对应季平均价格下跌115.57元/吨；江西环比下跌24.65%，对应季平均价格下跌99.20元/吨。其余下跌省市价格详情见表1。
图4：2023年三季度31省市P.O42.5散装水泥价格（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
表1：三季度全国31省市P.O42.5散装水泥平均价格、同比及环比监测
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com）
