[年报点评]山水水泥:成本上涨明显,利润降幅较大!

2023-04-25 14:55:49

2022年,山水水泥共实现营业收入214.89亿元,同比下降12.86%。归属于上市公司股东的净利润为7.49亿元,同比下降73.04%。

综评:2022年,山水水泥共实现营业收入214.89亿元,同比下降12.86%。归属于上市公司股东的净利润为7.49亿元,同比下降73.04%。2022年,尽管公司主营产品水泥熟料平均售价仍有小幅上涨,但受煤炭价格大幅上涨叠加产品销量下滑影响,公司利润出现了较大幅度下滑。

图1、2: 2022年山水水泥营收下降,利润降幅较大

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

营业收入下降 利润指标走弱

2022年,水泥行业全年需求低迷,公司所在经营区域需求表现同样羸弱,营业收入出现下降,但营业成本并未出现同等幅度下降,降幅仅为0.81%,受此影响,公司盈利指标出现大幅下挫。基本每股收益为0.17元,同比下降73.44%,净资产收益率比去年下降12.27个百分点至3.98%。同时,公司的三费费率小幅走高,较同期增加了0.72个百分点,达到10.92%。

表1:2022年山水水泥主要经营数据

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

 下游需求疲弱 市场销量下滑

公司主要经营区域在山东一带,山东地区的营业收入占比63.3%,因而山东地区水泥行业走势对公司经营业绩影响加大。2022年,山东地区房地产新开工同比下降36.52%,投资完成额下降6%,地产下行对水泥需求拖累较大,全年山东地区水泥产量13405.08万吨,同比大降18.48%。覆巢之下焉有完卵,2022年公司水泥熟料销量5520.5万吨,同比下降14%,销量下降为公司利润大降的因素之一。

图3: 2022年山水水泥熟料销量下降14%

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

煤价涨幅较大 成本增加明显

2022年,煤炭价格继续上涨,公司煤炭采购价格同步跟随,当年采购均价达到1237元/吨,同比上涨20%。同时,公司熟料生产煤耗量也在增加,增加至122.2kg/吨,量增价涨下公司吨熟料生产成本出现明显上涨,达到151.2元/吨,同比大涨22.8%。尽管公司水泥熟料销售均价得益于2021年翘尾因素录得353.25元/吨,同比上涨0.7%,但涨幅较小,远远抵消不了煤价上涨带来的成本增加。煤炭价格上涨导致成本增加明显,这是公司利润出现大幅下降的主要原因。

图4、5:山水水泥煤炭采购价格大涨,水泥熟料售价微涨

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

后市展望:山东市场不容乐观 公司效益改善有限

目前公司主要业务仍为水泥板块,其营收占比占公司总营收超97%,尽管公司强化主业,补强骨料产业链,突出环保板块,推进固危废处置发展,但其短期内难以贡献明显利润增点,水泥行业走势决定公司经营成效。2023年山东地区房地产仍将面临下行压力,基建投资特别是交通投资难有增量,水泥需求仍存压力,另外水泥价格自开年以来阴跌不止。综上所述,预计公司经营面临较大挑战,效益改善空间有限。(本文不构成投资建议)

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In 2023, the overall operating situation of the cement industry remained grim, with the profits of many listed companies falling sharply year-on-year, the profits of a few enterprises increasing year-on-year, and some regional companies suffering losses.

2024-04-01 09:14:24

Opening up a new track has become the same choice for many cement enterprises.

2024-01-31 09:04:18

近日,新天山、冀东、葛洲坝水泥等企业相继发布2023年下半年工作计划。

2023-08-07 09:26:38

华润水泥控股,预期于2023年上半年公司拥有人应占盈利同比减少63%至68%。

2023-07-13 13:50:48

2022年,山水水泥共实现营业收入214.89亿元,同比下降12.86%。归属于上市公司股东的净利润为7.49亿元,同比下降73.04%。

2023-04-25 14:55:49

[水泥大数据研究院]水泥产业链指数运行周报(2023.3.17)

2023-03-17 17:28:35

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2022-04-22 10:53:29

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2022-04-22 10:15:02

从各大上市水泥企业发布的2021年度报告中也能看出,多数水泥企业都在积极布局水泥窑协同处置项目。

2022-04-22 10:14:34

2021年,中国建材实现营业收入2736.83亿元,同比增长7.39%;归属于上市公司股东净利润162.18亿元,同比增长29.1%。

2022-03-30 15:20:49

近期,中国建材、海螺水泥等上市公司相继发布2021年上半年业绩报告。

2021-08-30 09:14:57

[水泥大数据研究院]水泥产业链跟踪周报,更多数据、市场分析、研究报告可登陆水泥大数据(https://data.ccement.com/)查阅……......

2021-08-13 14:09:32

受到需求旺盛,价格普涨的助力,多家水泥企业在一季度报或业绩预告中表现抢眼。

2021-04-21 08:57:24

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.