短期内货币政策将延续稳增长取向。
12月30日，央行发布2022年第四季度货币政策委员会例会公报。央行指出，要坚持稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，要精准有力，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，增强信心，攻坚克难，着力稳增长稳就业稳物价，着力支持扩大内需，着力为实体经济提供更有力支持。
有业内人士预计，短期内货币政策将延续稳增长取向，2023年初市场流动性持续收紧的可能性不大。同时，加大对房地产市场的支持将是2023年货币政策的重点之一。
加大稳健货币政策实施力度
央行会议指出，当前全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境动荡不安，国内经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。
“要坚持稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，要精准有力。”央行会议指出，将进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次例会对经济形势的判断较为谨慎。除了与中央经济工作会议定调一致以外，或还源于当前正处于疫情防控政策调整初期，2023年一季度实际感染人数还会处于多发阶段，加之楼市依然低迷，宏观经济仍将面临一定下行压力。这意味着2023年初货币政策还将延续稳增长取向，一季度各项金融支持政策将保持连续性。
他预计，结合当前的经济金融形势，2023年一季度央行还会引导市场流动性处在偏于宽松状态，即市场利率中枢不仅会继续运行在相应政策利率下方，而且上行的斜率会较前期放缓，不排除阶段性下行的可能。
央行在本次例会中还指出，下一步要“用好政策性开发性金融工具，重点发力支持和带动基础设施建设”。王青认为，这意味着2023年一季度基建投资有望继续保持两位数高增，企业中长期贷款也将延续大规模同比多增势头。
“在金融发力稳增长过程中，2023年一季度企业和居民贷款利率将在当前历史最低水平基础上进一步下行，这将主要依靠挖掘LPR报价改革潜力来撬动。”王青认为，这是当前激发市场主体信贷需求，以宽信用助力稳增长的一个主要发力点。
结构性货币政策工具要继续做好“加法”
央行指出，结构性货币政策工具要继续做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持，落实好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流、设备更新改造专项再贷款和普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具，综合施策支持区域协调发展。
“深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。”央行表示。
对此，王青认为，2023年新增人民币贷款规模不会低于2022年，将主要投向小微企业、科技创新、绿色发展等领域。他预计，2023年信贷规模有望达到22万亿左右，而宽信用将成为助力2023年经济运行整体好转的重要支撑因素。
植信投资研究院首席经济学家连平预计，明年央行可能会继续加大支小再贷款、科技创新再贷款、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性工具的规模或降低再贷款利率，以不低于现有规模的结构性工具持续支持重点领域与薄弱环节，甚至可能会扩展至消费领域，增大对消费需求恢复的金融支持。
“随着疫情得到有效控制，宏观政策持续发力，经济有能力逐步企稳回升，货币政策可能没有实施超级规模刺激计划的必要。”连平认为，历史表明往往缺乏针对性的超常力度的货币政策扩张都会带来很大的风险累积，坚持稳健基调可能会维持较长一段时间。
满足房地产行业合理融资需求、推动行业重组并购
央行会议指出，将扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求，做好新市民、青年人等住房金融服务，维护住房消费者合法权益，确保房地产市场平稳发展。
王青认为，下一步金融支持房地产市场的相关政策空间较大。除了有效落实以“三支箭”为代表的房企金融支持政策外，后期政策“工具箱”在放宽购房条件、降低首付成数、下调居民房贷利率方面还有较大空间。其中，引导5年期以上贷款市场报价利率(LPR)进一步下调，持续降低居民房贷利率是关键所在，迫切性很高。
他预计，最快有可能在2023年1月落地。若包括定向降息等在内的各项需求端支持政策调整到位，2023年年中前后，楼市有望出现趋势性回暖势头。
此外，连平预计，2023年金融监管政策一方面会满足好刚性住房需求，另一方面将有望增加对改善性住房需求的政策支持力度。同时，房地产政策将继续坚持“房住不炒”，并向“稳地价、稳房价、稳预期”目标迈进，突出“因城施策”，推进“保交楼”等房地产项目的工程建设。
“住房金融总体上将进一步回暖，推动居民购房成本小幅下降。”连平预计，将加大住房金融供给侧支持力度，加快推进支持房地产“金融十六条”及“三支箭”政策落地，房企开发贷及非银融资指标有望边际改善，有效化解房企金融风险。同时，地方政府也将积极发力，有条件的城市将减少或取消限制性购房政策，推动存量房去库存，支持房地产行业健康发展。
