天山股份千亿元重组打造行业巨头 “碳中和”背景下水泥行业整合提速

2021-03-05 10:56:28

一旦天山股份此次重组方案能够顺利通过并实施,将成为A股历史上仅次于招商蛇口(1458亿元)和长江电力(1043亿元)第三大重组案例。

A股再现千亿元并购,引发市场关注。3月2日晚间,天山股份发布公告披露了重组方案,公司拟以发行股份及支付现金的方式,作价981.42亿元收购包括中联水泥南方水泥等在内的四家公司控股权,并募集配套资金不超过50亿元用于偿债补流。

一旦天山股份此次重组方案能够顺利通过并实施,将成为A股历史上仅次于招商蛇口(1458亿元)和长江电力(1043亿元)第三大重组案例。

受此影响,尽管A股走势低迷,但天山股份3月3日上涨,开盘涨停,报18.58元/股;随后涨幅有所回落,收盘涨6.63%;截至3月4日收盘,股价19元/股,当天涨幅约为5.5%。

对此,华辉创富投资总经理袁华明在接受记者采访时表示:“水泥行业集中度提升、头部企业强者更强的趋势还在延续,头部企业会利用并购重组等方式来优化行业竞争格局,做大做强。考虑到天山股份重组参与方的市场影响力,国内水泥行业竞争格局存在一定程度优化的机会,几家上市头部水泥企业的经营效益有可能会因此小幅改善。”

千亿元重组打造行业巨头

根据公告,借助本次重组,天山股份的业务规模将显著提升。截至2020年10月末,四家标的公司总资产和净资产合计分别为2522.22亿元、795.83亿元。

重组完成后,天山股份水泥产能提升至约4亿吨以上,水泥熟料产能提升至约3亿吨以上,将超过A股目前水泥业老大海螺水泥披露的2020年6月末产能规模。

数据显示,2017年至2019年,天山股份分别实现营业收入70.8元、79.32亿元、96.88亿元,净利润2.65亿元、12.41亿元、16.36亿元,业绩增幅较大。

通过静态测算,交易完成后,天山股份营业收入和归母净利润将分别提升至1300.66亿元、116.36亿元,较重组前分别提升1601.68%、722.55%。

天山股份表示,本次交易完成后,公司业务规模将显著扩大,将成为全国水泥行业的龙头上市公司,主营业务及核心竞争优势进一步凸显。同时,通过多元化地域业务分布,上市公司可降低由于地区需求变化、竞争态势差异造成的经营波动。

天山股份发布上述重组方案可谓是“正逢其时”。同花顺数据显示,在经过了调整之后,A股水泥板块上市公司股价整体“回暖”。

“随着经济修复向纵深方向发展,房地产和基建发力,水泥行业大体会延续去年三季度以来的经营改善和景气度提升态势。天山股份重组还会提升市场对于水泥板块的关注度,有利于板块的短期表现。”袁华明表示。

水泥行业将加速供给侧改革

恰逢2021年全国两会召开,“碳中和”成为两会的关键词。水泥行业是建材行业碳排放的重要子行业,2019年中国水泥行业排放约13.2亿吨,约占全国总碳排放的16%。“碳中和”背景下,行业碳减排已成为必然趋势。

1月11日,生态环境部发布《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》提出,抓紧制定2030年前二氧化碳排放达峰行动方案,鼓励工业、建筑等重点领域制定达峰专项方案。推动钢铁、建材、有色、化工、石化、电力、煤炭等重点行业部门提出明确的达峰目标并制定达峰行动方案。

随后,中国建筑材料联合会率先做出响应,向全行业发出《推进建筑材料行业碳达峰、碳中和行动倡议书》,倡议行业企业在2025年前全面实现碳达峰,其中最为重点的水泥行业,倡议在2023年前提前实现碳达峰,提前迈进碳中和工作步伐。

业内认为,无论是通过技术性减排降低单吨水泥碳排放,还是通过淘汰落后产能提升生产效率,都可能继续缩减行业产能,优化行业格局。这也意味着行业龙头优势明显,未来有望继续加速兼并重组。总市值逼近200亿元的天山股份此次上演近千亿元重组,更增加了这一话题的热度。

卓创资讯分析师王琦向记者表示,碳达峰目标对未来水泥行业的发展构成了一个新的挑战,难度必然远超过近年来推进的超低排放改造工作。水泥企业也只能多管齐下,在自行实施碳捕获之外,也要通过在碳排放市场购买额度。不过,水泥行业和火电厂对于碳捕获的需求增加,也会推动相关的技术的发展,未来运行成本必然会有较大程度的下降,因此要用动态的眼光来看待未来。

王琦还提到,从市场现状来看,水泥产销量已经进入平台期,未来基本不会出现产量连年上升的情况,这意味着客观上水泥行业碳排放量已经接近峰值,达峰目标并不遥远。另外,还有一类水泥企业使用电石渣作为原料,这就直接切断了石灰石这个二氧化碳的最大来源,也就进一步提升了电石渣水泥的成本优势,当然传统水泥企业面临的竞争压力也会加大。

分析师王小勇表示,“碳中和”政策限制产能,水泥价格有望提高。水泥工业的碳排放大约占全球碳排放的7%,中国水泥产量大约占全球的60%,在“碳中和”的大背景下,随着节能减排政策的推进,以及水泥生产线进行错峰生产,短期内水泥供给量将会减少,行业产能过剩的情况可能会被改善,水泥价格有望上调。

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一旦天山股份此次重组方案能够顺利通过并实施,将成为A股历史上仅次于招商蛇口(1458亿元)和长江电力(1043亿元)第三大重组案例。

2021-03-05 10:56:28

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.