[宏观月评]2021年5月:基建单月同比转负,水泥需求进入淡季

2021-06-17 17:00:13

2021年1-5月水泥产量为92242万吨,同比增长19.2%,较2019年1-5月增长10.7%,两年复合增长率5.2%

近日,国家统计局公布了2021年5月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下:

(1)水泥产量:2021年1-5月水泥产量为92242万吨,同比增长19.2%,较2019年1-5月增长10.7%,两年复合增长率5.2%。其中5月单月水泥产量为24307万吨,同比下降3.2%。水泥单月产量相较于2020年出现下滑,一方面因为去年同期疫情期间经济“稳增长”压力较大,基建对水泥需求量大;另一方面是今年上半年随着经济的复苏,基建投资对经济的边际驱动作用在减弱,房地产行业受政策监管,投资积极性受到一定影响。

(2)后市展望:2021年5月处于水泥行业的淡旺季之交,上中旬行情红火,下旬开始步入季节性淡季。从远处看,房地产方面受“三道红线”监管政策制约,叠加近期高层再次表态对房地产行业加大调控力度,打击投机炒作,预计年内难有较大作为;基建方面,在疫情尚未完全控制,经济复苏前景仍有扰动背景下,下半年基建仍有较大提升空间,预计基建将成为水泥需求的主力军。

一、固定资产投资走弱,基建下滑明显

2021年1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)约19.4万亿元,同比增长15.4%,较2019年同期下降10.9%,两年复合增长率下滑5.6%,增速较1-4月回落4.5个百分点。基础设施投资完成额5.04万亿,同比增长11.8% ,增速比1-4月份下滑6.6个百分点。其中,铁路运输业投资同比增长7.1%,增速较1-4月回落20.4个百分点;道路运输业投资同比增长10.6%,比1-4月下降6.2个百分点;水利管理业投资同比增长15.4%,增速比1-4月前值下降9.5个百分点;公共设施管理业投资环比1-4月下降5.4个百分点,降幅有所收窄。

1-5月固定资产投资增速整体放缓,其中基建下滑明显。分项来看,房地产投资增速疲弱,较1-4月前值下降3.3个百分点,制造业投资增速虽小幅下滑3.4个百分点,但增速依然可观,5月当月基建投资同比出现负值,对固定资产投资形成拖累。根据财政部公布数据,5月发行新增地方债5701亿元,占比债务限额额度较小,而基建的推动主要依赖政府专项债支撑,进入下半年,随着经济同期基数的逐步扩大,经济增速下行压力较大,预计政府专项债发行速度和规模会进一步加快,基建投资有望得到好转。

图1、2:2021年5月全国多项基建投资增速环比持续回落

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

二、房地产投资端弱、销售端强,二者分化

房地产投资增速回落,增速放缓或将延续。2021年1-5月份,全国房地产开发投资54318亿元,同比增长18.3%,增速较1-4月回落3.3个百分点,比2019年同期提高17.9%,两年平均增长8.58%。尽管与水泥直接相关的建筑工程费和安装工程费支出数据暂未公布,但笔者猜测这一数据不会太差,2021年5月单月房地产开发投资完成额14078亿元,较4月实现正增长,建安投资的高位维持对正增长起到支撑作用。悬在房企头上的紧箍咒“三道红线”始终制约其拿地积极性,预计土地购置费累计同比增速会有回落。

图3、4:房地产开发投资累计值与累计同比

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

新开工持续恶化,竣工保持高位。2021年1-5月份房屋新开工面积同比增长6.9%,较1-4月下降5.9个百分点,房屋竣工面积同比增速16.4%,尽管较1-4月下降1.5个百分点,但竣工面积增速仍然保持高位,其中单月同比增速高达10.1%,环比大增34.1%,竣工端好于新开工端。房屋施工面积累计增速10.1%,环比1-4月下滑0.4个百分点,整体变化不大。

图5:2018.5-2021.5全国房地产施工情况(月)

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

销售面积强势,处于较高位置。1-5月份房地产开发企业土地购置面积同比转负,录得-7.5%,较1-4月4.8%的增速持续恶化,土地成交价款大幅下滑,同比下降20.5%,土地购置面积和成交价款的大幅走低或与今年22个大城市集中拍卖土地政策有较大的关系。商品房销售面积同比增长36.3%,虽然增速比1-4月份下降11.8个百分点,但整体仍处于历史高位,景气度依然较高。今年以来,在地产调控政策影响下,房企的资金来源中贷款和自筹部分持续走弱,按揭回款的开发资金相对滞后,房地产开发企业到位资金紧张,2021年1-5月房地产开发企业到位资金同比增长29.9%,增速比1-4月份出现5.3个百分点的下滑。

图6:2018.5-2021.5全国房地产土地购置与资金来源情况

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

三、水泥产量大幅增长

根据国家统计局数据,2021年1-5月水泥产量为92242万吨,同比增长19.2%。其中5月单月水泥产量为24307万吨,同比下降3.2%。

6月份随着高温和雨水天气的到来,水泥行业正式进入季节性淡季,预计6月份水泥产量会出现一定幅度下滑。

图7:2018.5-2021.5全国水泥产量及同比增长情况

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)


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2021年1-5月水泥产量为92242万吨,同比增长19.2%,较2019年1-5月增长10.7%,两年复合增长率5.2%

2021-06-17 17:00:13

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.