[宏观月评]2020年12月:水泥全年产量稳增 动力煤价持续暴涨

2021-01-18 17:04:43

12月当月水泥产量共2.13亿吨,环比下降12.32%,同比增长6.3%。2020年全年水泥累计产量为23.77亿吨,同比增长1.6%。

近日,国家统计局公布了2020年12月宏观数据。水泥大数据研究院观察分析如下:

(1) 水泥产量:12月当月水泥产量共2.13亿吨,环比下降12.32%,同比增长6.3%。2020年全年水泥累计产量为23.77亿吨,同比增长1.6%。自2020年4月起,水泥当月产量均呈同比高增速运行,至10月水泥累计产量同比转正,全年同比增长1.6%。相较上年全年同比增速,2020年累计同比下降4.5个百分点,主要受一季度停工停产影响。

(2) 宏观需求:12月后,南方多地区有寒潮侵袭,水泥需求部分受影响,行业出现淡旺季拐点,水泥产销量有所下滑。从短期来看,水泥行业已全面进入淡季,并将持续该势头至春节前后,后续开工项目或将于三月前后进一步展开。

(3) 后市展望:“十四五”规划建议及相关文件显示,基建发展方向已基本明确,交通板块和水利板块是未来基建发展的重点。二者均利好水泥需求增长,为水泥需求动力提供支撑,预期水泥需求仍将强劲运行。

一、房地产新政出台,基建投资稳增长

2020,全国固定资产投资(不含农户)达518907亿元,同比增长2.9%,增速比1-11月提高0.3个百分点。从环比速度看,12月份固定资产投资增长2.32%。按行业构成看,房地产开发投资累计为141443亿元,同比增长7.0%,增速较1-11月提高0.2个百分点。2020年含电力和不含电力的基础设施建设投资累计同比分别增长3.4%和0.9%,较前月累计同比分别提高和下降0.1个百分点。

(1)房地产:新政策再度加码,融资规模遭严控

2020年房地产开发投资累计同比增长7.0%,较1-11月提高0.2个百分点。据测算,12月当月房地产投资同比增长9.21%,较11月当月下降2.31个百分点,增速回落明显。从项目层面来看,2020年购置土地面积累计同比下降1.1%,降幅较前月收窄4.1个百分点,为自6月后购置土地面积降幅首次收窄。2020年施工面积累计同比增长3.7%,增速较前月提高0.5个百分点;竣工面积累计同比下降4.9%,降幅较前月收窄2.4个百分点。2020年全年新开工面积同比下降1.2%,降幅较前值收窄0.8个百分点;据测算,12月新开工面积同比增长6.3%,较上月提高2.6个百分点。从销售层面来看,2020年商品房销售面积累计同比增长2.6%,较前值提高1.5个百分点;据测算,12月当月销售面积同比增长11.1%,增速较上月下降1.3个百分点。商品房销售额173613亿元,同比增长8.7%,增速较前月提高1.5个百分点,比上年提高2.2个百分点。

图1、2:房地产开发投资及本年购置土地面积累计值与累计同比

  

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

从12月房地产数据来看,新开工面积与竣工面积均稳定回升,二者同比降幅差值略有减小,建安成本的下跌幅度或有加大。而政策方面,中国人民银行、中国银保监会下发《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度通知》,自2021年1月1日起实施。该政策旨在设置银行业及金融机构关于房地产贷款的比例限制,在“三道红线”的基础上进一步控制房地产企业的间接融资能力,严控社会中房地产融资总量的增长。从这一角度来讲,“因城施策”的出现使得融资会更易偏向一、二线热点城市,房地产市场预期将进入更清晰的竞争格局。

(2)基建:全年基础建设投资稳增长

2020年含电力和不含电力的基础设施建设投资累计同比分别增长3.4%和0.9%,较前月累计同比分别提高和下降0.1个百分点。从三大细分领域来看,水利、环境和公共设施管理业累计同比转正,增长0.2%;交通运输、仓储和邮政业同比增长1.4%,较前月增速下降0.6个百分点;电力、热力、燃气及水的生产和供应业同比增长17.6%,较上月增速提高0.1个百分点。具体来看,铁路运输业投资累计同比下降2.2%,自7月来增速始终保持下降趋势,在年末出现同比转正为负情况。道路运输业投资累计同比增长1.8%,涨幅较前月下降0.4个百分点。水利管理业投资累计同比增长4.5%,较前值提高1.4个百分点。公共设施管理业投资累计同比下降1.4%,较前值下降0.4个百分点。

从各行业数据来看,基建投资在年中的增长主要来自于铁路和道路运输业的投资增长,临近年尾,水利和公共设施管理则双双发力,支撑基建投资增速稳提升。作为“十三五”收官之年,尽管经济普遍受到疫情冲击,但基建任务基本已全面完成。“十四五”规划建议及相关文件中,基建的发展方向大致明确,即重点发展交通板块和水利板块。交通板块着重干线铁路、城际铁路、市域铁路、城市轨道交通的“四网融合”。预计交通运输、仓储和邮政业以及水利、环境和公共设施和管理业将成为2021年基建投资的侧重点。

图3:基建投资(含电力)累计同比增长3.4%

 

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

二、工业增加值转正后稳定走高,动力煤价或有季节性拐点

(1)工业增加值增速仍在高位,采矿业增速达年度峰值

2020年规模以上工业增加值累计同比增长2.8%,较上月提高0.5个百分点。12月当月规模以上工业增加值同比增长7.3%,较前月提高0.3个百分点。从三大门类来看,12月当月采矿业增加值同比增长4.9%,较上月提高2.9个百分点;12月当月制造业增加值同比增长7.7%,与上月基本持平;12月当月电力、热力、燃气和水的生产和供应增加值同比增长6.1%,较上月提高0.7个百分点。

整体来看,工业增加值累计同比增速较上年有所减缓,当月增速则始终保持稳步提升的状态。从三大门类来看,制造业增速一如既往地保持稳定状态,采矿业和电力、热力、燃气和水泥的生产和供应业则同比有所增长。

图4、5:工业增加值整体及三大门类均同比稳定回升

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

(2)能源:动力煤价一路势不可挡

截至2020年末,山西优混5500打卡动力煤报价699.10元/吨,环比上涨12.54%,同比上涨27.11%。进入四季度后,叠加“冷冬”供暖需求的提升以及水利发电的季节性衰减,电厂日耗明显上涨。供给端则释放不及预期,进口煤政策缩紧与严格的产地监管使动力煤供需出现明显错配,导致动力煤价格一路冲高,到达700元/吨仍未有放缓迹象。

短期内,由于主产地政策限制持续严格,产量释放较为困难,供给层面仍然存在较大压力。进口方面,新增配额缓慢落实,增量较小对供需格局影响有限。但随春季到来,电厂日耗逐渐降低,叠加进口煤集中入关,供不应求的局面有望得以缓解。

图6:动力煤价格一路高升

 

数据来源:水泥大数据(https://data.ccement.com/)

三、水泥产量:全年产量同比增长

2020年水泥累计产量共23.77亿吨,累计同比增长1.6%,较前月提高0.4个百分点。12月当月水泥产量为2.13亿吨,同比增长6.3%,较前月下降1.4个百分点。12月全国普受寒潮冲击,气温降低使得水泥需求由旺转淡,行业进入淡旺季拐点。放眼2021年,下游基建端的高增速仍将为水泥需求持续提供增长动力,水泥全国总量需求仍然强劲。

图7:水泥产量累计同比增长1.6%

 

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12月当月水泥产量共2.13亿吨,环比下降12.32%,同比增长6.3%。2020年全年水泥累计产量为23.77亿吨,同比增长1.6%。

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Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.