成本上升与供需紧张推涨水泥价格 五月或趋于平稳

2021-05-13 09:51:58

“此次水泥价格上涨与国内整体水泥库存不足、基建项目和房地产项目推进水泥需求提升密切相关。”5月12日,中国水泥网高级分析师魏瑜接受21世纪经济报道记者采访时认为。

水泥价格上涨态势依然持续。

这种上涨趋势自今年4月以来一直持续,其中,重点城市水泥价格已高于近5年来同期水平。“此次水泥价格上涨与国内整体水泥库存不足、基建项目和房地产项目推进水泥需求提升密切相关。”5月12日,中国水泥网高级分析师魏瑜接受21世纪经济报道记者采访时认为,但在其看来,成本推动仍是主要原因,而进入5月份以后,水泥价格或将进入平稳期。

长江中下游供需偏紧

上周,全国水泥市场价格涨势持续,环比涨幅为0.3%,全国水泥均价为463.2元/吨,周环比上涨2.5元/吨。从地域上看,价格上涨地区主要集中在上海、江苏、浙江、海南、湖北等地,幅度位于20至30元/吨之间,重庆和云南则出现回落,幅度同样处于20至30元/吨。

今年4月以来,全国水泥价格明显高于2018年以来同期水平,虽然华北部分地区也在上涨,但涨价区集中于华东、华中等地。华安证券分析师石林在分析水泥行业时发现,受到华东需求带动,东部沿海和沿长江流域普遍供应紧张,熟料价格也出现上涨。

魏瑜表示,“目前来看,水泥的价格是旺季的正常上涨,叠加今年原材料价格上升因素,除了供需关系之外,更多是成本推动式上涨。”国盛证券分析师黄诗涛、房大磊、石峰源则指出,成本方面,煤炭等原燃料价格高企,虽然多数地区水泥价格受影响不大,但北方部分低价省份面临成本压力开始显现。作为水泥企业的上游企业,煤炭在水泥生产中占比较大,魏瑜补充,“上游原材料以动力煤为主,而动力煤价格在去年4月就已经上涨,势必推动水泥生产成本不断走高。”商务部数据显示,上周国内动力煤价格为每吨637元,上涨1.1%。

原材料成本走高是构成市场对近期水泥价格上涨关注的主要原因,但由于影响因素较多,原材料价格何时回调尚难判断。国际、国内原材料市场出现见底反弹态势可追溯至2020年4月初,21世纪资本研究院在对今年一季度“周期股”财报分析时发现,追踪一揽子商品价格的文华商品指数从去年4月至今累计涨幅近40%,再度为周期性行业产品涨价带来利润率提升创造有利条件。而这一现象也带来二级市场的波动。

水泥价格上涨叠加2020年的低利润基数影响,今年一季度水泥行业的业绩表现较为亮眼。数据显示,2021年第一季度,水泥行业实现营业收入836亿元,同比增长56%,实现归母净利润78亿元,归属净利润增长33%,且增速较同期上升67个百分点,增幅较大。其中,水泥板块净利增速最高的为天山股份的393.6%,祁连山、博闻科技、宁夏建树、华新水泥也分别实现了273.1%、208.9%、110.3%、107.3%的净利增速。龙头水泥企业海螺水泥今年一季度营业收入为344.4亿元,同比上涨48.38%,归属净利润58.09亿元,同比上涨18.24%。但对比前年业绩,2019年一季度公司归属净利润则达到60.81亿元,2021年仍不及该水平。

基建、地产需求几何?

“当前处于旺季。”魏瑜判断,水泥需求增加且供给不足是价格上涨的重要原因。就地区而言,魏瑜指出,“往期来看,长三角、珠三角需求较高,且产能利用率较高,旺季可以达到满产水平,总体来看会推动水泥价格高于其他地区。”华安证券分析师石林在其研报中认为,需求方面,长三角和珠三角是水泥需求的核心地带,基建和房地产需求都明显好于其他省份,并对周边省份有明显带动作用。

具体来看,供给端方面,数据显示,当前国内整体水泥库存水平低于10年以来的同期水平。根据测算,泛京津冀地区水泥库存49.2%,周环比上涨0.4%,长江中下游流域水泥库存39.9%,周环比下降2.3%,长江流域库存42.6%,周环比下降0.6%,两广地区库存49.8%,周环比持平。魏瑜指出,“水泥不易储存,属于即产即销的产品,水泥厂一般不会产生很多库存,很难用提前存货的方法应对市场,因而水泥的低库存属于行业正常现象。目前行业处于旺季,就往期数据来看,当前库存也并未偏离正常区间。”

需求端方面,魏瑜在进一步分析水泥产业链下游时表示,“基建项目与房地产项目共同推进水泥需求提升。”就基建项目而言,据悉,2021年第一季度全国完成交通固定资产投资5792亿元,同比增长52.8%、比2019年同期增长18.5%。其中,公路水路完成投资4597亿元,同比增长60.1%、比2019年同期增长23.5%,完成全年1.8万亿元投资目标任务的25.5%,时序进度为近5年最好。此外,华安证券分析师石林还指出,根据地方近来密集披露的投资成绩单,多地一季度投资超预期,重点项目建设全速推进,近期多地组织召开重大项目动员会,谋划扩大有效投资。

与此同时,对房地产的投资也在回暖。根据民生证券刘侃的测算,叠加去年疫情导致的低基数影响,2021年2月至3月,房地产投资完成额累计同比均超20%。中泰证券陈立分析师在对近期国内土地供应情况进行测算后指出,本轮集中供地背景下,土地市场热度较高,从已经完成第一轮集中供地的城市情况来看,由于房地产市场销售较好,同时开发商补库存意愿较高的情况下,核心城市土地市场竞争激烈。国盛证券指出,伴随低库存背景,加之后续地产赶工带来的需求超预期可能以及供给端的约束,此轮旺季景气有望超预期。

在今年旺季水泥行业预期乐观的前提下,魏瑜在参考机构预测及分析后认为,“总体来看,今年将依旧保持供需平衡状态,不存在大幅度波动。需求端总体较为平稳,今年地产新开工面积预计会下滑,虽然会有一定的赶工期,但和前两年整体水平较为持平,超预期可能性较小。进入5月份后,水泥价格会进入相对平稳阶段。从供给端来看,总体产能也较为稳定,居于平台期水平。”数据显示,2015年至2020年我国水泥总需求进入高位平台期,每年需求在22亿吨至24亿吨。民生证券分析师杨侃强调,长期来看,水泥需求已进入平台期,未来需求增速预计在5%以下。

值得注意的是,需求旺季叠加供求不足推动的价格高涨,势必带来下游施工类企业成本提升,这一方面可以倒逼下游企业加强原材料管理,了解施工区域整体市场情况,包括与上游供应商进行良好沟通,通过这种方式制定预算。但另一方面,“对于施工企业来说,当前更多担心水泥价格暴涨。”魏瑜补充道。

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“此次水泥价格上涨与国内整体水泥库存不足、基建项目和房地产项目推进水泥需求提升密切相关。”5月12日,中国水泥网高级分析师魏瑜接受21世纪经济报道记者采访时认为。

2021-05-13 09:51:58

受宏观经济因素影响,2015年水泥行业面临了最为严峻的困难局面。对此,作为京津冀区域最大水泥生产商及供应商之一的金隅股份(601992)也表示,明年乃至后续大型基建会越来越多,水泥的市场也会更加广阔,公司作为水泥行业的领军者也将受益。

2015-11-20 09:29:32

Recently, due to the persistent cost pressure in the south, the price of concrete has risen slightly with the raw materials, but the growth of market demand is limited, and the overall quotation is still stable. From October 31 to November 6, the national concrete price index closed at 112.47 points, up 0.31% annually and down 10.11% year-on-year.